豆粕震荡下行 市场多空不明

　　一、市场概况

　　1.现货方面

　　大豆：2月25日，黑龙江集贤、友谊地区油厂大豆收购价4100-4120元/吨。友谊地区油厂大豆收购价4100-4120元/吨，集贤地区大豆收购价格4100-4120元/吨。豆粕成交价在4100-4200元/吨。

　　国内方面，猪价在1月份后连续下跌，很多饲养户的存栏量比往年大，亏损幅度也比往年大；由于亏损，行业投栏积极性不佳。随着存栏量的下降，后续投栏跟不上，豆粕需求将持续低迷。如果饲料企业对之前的豆粕基差合同出现违约现象，将暗示市场风险或自上而下地铺开传导，致使豆粕下游需求更显清淡，成为期价回调的重要力量。

　　国际方面，南美大豆丰产预期再次得到验证，虽然美国农业部下调阿根廷2013/14年度大豆产量预估50万吨，至5400万吨，但却上调巴西大豆产量预估100万吨，至9000万吨，这使得全球大豆结转库存数据也高于市场预估水准，暗示全球大豆供需环境相对宽松，供应偏紧基础诱发的价格拉涨预期将不会存在。相反，一旦南美大豆大量涌入国际市场，造成对美豆出口竞争的威胁，美豆期价将会面临显著的下行压力。

　　2、期货方面

　　出口需求强劲及南美推迟收割，CBOT大豆期货24日收涨。3月大豆收盘1375美分，涨14.75美分，高点1522美分，低点1506美分。11月大豆收盘1160.25美分，涨6.5美分，高点1307美分，低点1288美分。3月豆粕收盘448.7美元/短吨，涨8.5美元，高点456.7美元，低点449.3美元。3月豆油收盘41.03美分/磅，跌0.2美分，高点48.5美分，低点47.8美分。

　　2月25日，大连商品交易所（DCE）大豆主力合约a1409合约，今开4544昨结4534最高4553元，最低4524，最新价4525，跌9。豆粕1409，今开3306元，昨结3284元。最高3320元，最低3286元，最新价3293元，涨9元。

　　二、后期关注热点

　　天气变化、采购心态、油厂策略、国际国内大豆市场、产区收购情况、豆油行情、进口大豆到港情况、疫病流行情况、畜禽产品行情、国内政策、国际运费变化、国际经济形势。

　　三、相关链接

　　1. 美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2014年2月20日的一周，美国大豆出口检验量为127万吨，低于上周修正后的数据148.5万吨，但是高于上年同期的75.6万吨。

　　2. 周一，美国中西部地区大豆现货基差报价稳中下跌，当地农户的销售步伐加快。