大连玉米涨势仍不稳固

　　临储收购的超预期进展，港口平舱价格企稳，为期货走势指出趋涨方向，但由于短期现货市场未配合，期货价格升势还不稳固。

　　2014年元旦之后，连玉米主力1405合约价格快速拉升40元/吨，价格走势超出市场预期。期货价格大幅拉升，更多是对临储加快的“应激反应”，期货涨势还不稳固。

　　临储进度超预期

　　在国家粮食局和相关省份下发紧急通知之后，东北临储收购进展迅速。截至2014年1月上旬，东北三省和内蒙古自治区临储玉米收购数量已经超过2000万吨。按照目前的收储进度，春节之前临储玉米收购数量有可能达到2013年5月份结束收储时的水平，这远远超出市场预期。

　　临储玉米收购数量大幅增加，一方面对于东北产区价格构成有力支撑，在东北玉米增产背景下，临储收购抑制了价格的下跌；另一方面，春节之前合格品玉米的大量入库，意味着市场上可以流通的优质玉米减少，春节之后东北产区的玉米价格将获得支撑。

　　北方港口价格企稳，南方有望止跌

　　由于存在140元/吨的运费补贴，南北方港口玉米平舱价格罕见趋同。

　　自1月初以来，北方港口平舱价格稳中有升，港口平舱价格从2320元/吨上升到2330元/吨，北方四港玉米库存数量虽然增加到300万吨，但在到港成本和下海量的支撑下，港口平舱价格难以下跌。

　　南方港口平舱价格在“运费补贴政策”影响下，自去年12月中旬开始，出现一路下滑走势。从价格测算来看，以北方港口2330元/吨平舱价格加上75元/吨运费和32元/吨港杂费以及5元/吨损耗，再加上13元/吨利息费用，得到南方港口理论成交价格在2455元/吨，扣除140元/吨运费补贴，理论底部价格在2315元/吨。可以看出，南方港口平舱价格离底部价格非常接近，下跌空间有限。

　　期货涨势还不稳固

　　自1月初以来，在收储加快“刺激”之下，期货市场玉米价格大幅走高，但现货市场并没有出现明显的涨势。

　　从现货市场来看，玉米价格区域特征明显。东北产区玉米价格由“政策市”主导，敞开收储地区以临储价为基准，而收储开展不足或者质量较差的玉米远远达不到临储价格水平；华北地区没有收储补贴支撑，外销玉米价格优势不足，以区域内购销为主，价格在弱势行情中小幅下跌；南方销区市场获得“运费补贴政策”支撑，采购东北玉米数量增加，价格相对平稳。

　　在缺乏现货配合下，期货价格在大幅走高之后，成交量和持仓量出现下滑，这反映出资金并不追高。

　　综上，临储收购的超预期进展，港口平舱价格企稳，为期货走势指出趋涨方向，但由于短期现货市场未配合，期货价格升势还不稳固。