棕榈油:外盘试探下方支撑，内盘区间震荡

BMD毛棕油在延续了一周多的反弹之后，上周出现滞涨而小幅回调，但期价仍在2600令吉上方运行，结合基本面来看，预计2600令吉附近有一定支撑作用，后期在回调试探支撑之后马棕油有望继续延续上涨趋势，向2700令吉靠拢。与BMD市场相比，连棕油走势稍显弱势，在美盘下跌的带动下如上周所说反弹之后开始下行，短期来看，在周边油脂以及BMD市场的双重影响下，连棕油短期难以形成单边趋势性行情，以震荡走势为主，5900-6150区间运行，建议投资者观望或区间内高抛低吸。

BMD市场目前关注的焦点：

主产区产量情况：印尼农业部农园总署长1月3日称，由于部分作物正在成熟，并且一些农户弃种大米和橡胶，改种油棕榈树，同时由于2010年印尼政府设定了五年战略计划，而2014年正值重要阶段，棕榈油等印尼主要大宗商品产量预计将增加，该署长给出预测数据，即预计印尼2014年棕榈油产量料升至2800万吨，大幅高于2013年的2440万吨以及2012年的2350万吨。对于另一个棕榈油主产国马来西亚，根据之前预测，马来西亚2014年棕榈油产量虽没有印尼增产幅度大，但也将处于小幅增产的阶段，而今年的消费不会有特别大的改善，所以长期来看，今年来自主产国的棕榈油供应压力还是比较大的，这将长期抑制BMD市场马棕油价格。

短期来看，马来西亚仍处雨季，部分主产区间接性降水，洪水影响可能会中断运行及生产，产量有可能受到制约，此外，目前市场关注即将公布的12月份马来西亚棕榈油产量情况，由于12月份洪涝频发，预计12月份棕榈油产量会有较大幅度的下降。所以，季节性减产周期再加上市场担忧洪涝影响油棕收获与运输，进而影响棕榈油产量与供应，成为推动棕榈油价格上涨的主要原因。

出口情况：船运调查机构ITS发布的最新数据显示，12月马来西亚棕榈出口143.4万吨，较11月减少1.1%，但较前25日出口数据明显改善，同时中国进口需求环比增加5.8%，另一机构SGS发布的数据显示，12月马来西亚棕榈油出口量为142万吨，比上月减少3.3%。总的来说，出口数据继续放缓，但可以发现，此次出口数据的降幅程度较之前一期数据减少，环比而言出口数据有所改善，所以出口相较而言具有一定程度的利多作用。 

技术面：马来西亚毛棕油期货随着价格走强上方压力也逐渐增强，上周在2670令吉附近遇阻回落，短期有回调需求，但2600附近有较强支撑，期价或将试探此处支撑之后会有再次测试2700令吉大关的可能，如果期价能有效地突破2700令吉大关，就会打开新的上涨空间。

国内市场：

基本面：截至2013年年末，国内港口豆油库存达到110万吨附近，全国棕油库存达到97万吨，库存压力逐步显现，将拖累国内棕榈油现货价格。大连棕榈油期货上周反弹遇阻回调。相对于外盘来说，内盘明显表现偏弱，基本面上难以提供持续的利好，现货市场成交疲弱将拖累期价走弱。

与豆油价差走势：根粮油商务网的统计，上周由于国内豆油价格下跌幅度大于棕榈油，豆油与棕榈油的价差进一步缩小，截止到周五，豆棕价差为1095元，前一周为1197元，豆棕比价为1.18，豆棕比价开始降低。预期棕榈油相对坚挺的局面仍将持续一段时间，所以豆油棕榈油价差仍有继续缩小趋势，随着两者价差的继续缩小，豆油的需求也将有所恢复从而对棕榈油的需求有一定程度的抑制作用，但预计替代量有限，毕竟目前的价差水平处于正常范围之内。