油脂油料早评：美豆逐步企稳，内盘维持弱势【7.29】

在经历了连续的大幅下跌之后，上周五美豆走势回归平静，市场在低位维持震荡走势，美豆11合约受到1230一线的支撑，报收于支撑线上，表明资金面过度杀空的意愿并不强烈。从形态上看，市场出现了止跌迹象，预计短期不会再出现强势下跌行情，期价将在1200一线获得强支撑。此时言之反弹为时尚早，这个时候的反弹只有可能是受到美国大豆种植区天气相对悲观的影响出现的价格拉升。从资金面上看，在上周五公布的CFTC持仓报告中可以看到，截止7月23日当周大豆的基金净多单持仓出现了明显的减少，当周大豆基金多单增仓8059手，空单增仓15803手，基金净多单在连续三周的增加后首次减少，表明资金面对于本年度市场天气升水的炒作已经存疑，预计下一期报告中这一数字将会更加悲观。总体而言，预计美豆仍将处于弱势行情当中，市场等待天气炒作题材，价格出现反转的难度较大。

从盘面上看，新作大豆进口利润出现了明显的复苏，在大豆成本降低的情况下，可以看到近期油厂开工率保持较高的水平，预计上周大豆压榨量在140万吨以上，而本周仍将保持偏高水平，这将对于下游供应形成明显压力。

    受期盘暴跌影响，现货油脂油料陷入极端低迷状态，尽管大豆报价没有太大变化，但是其下游油粕产品均受到拖累，豆粕整体报价下调30-60元/吨，成交非常清淡。油脂类更加不振，普遍下跌50-100元/吨，部分地区跌幅扩大到200元/吨左右，几无成交。目前市场信心萎靡，观望等待成为主流态度。

    上周五内盘油脂油料演绎暴跌行情，一向表现稳定的大豆更是出现罕见的跌停板，将价格重心完全跌破之前一年的交易区间。下游油粕表现同样低迷，豆粕重新给出投资者3000区间的希望，豆油破7考验成本支撑。可以说上周五的下跌大体上严重破坏了前期的技术整理形态，打开下方空间。不过我们要提醒的是，农产品具有明显的成本支撑特性，目前油脂已经步入成本区间，从资金结构来看，在豆油上发现了一定量的多头接盘迹象，保持关注。

总结：预计近期美豆将会在底部震荡，出现强势反弹行情仍需等待天气变化，建议投资者近期保持弱势心态，观望为主，等待市场方向选择。

操作建议：

豆粕短期保持观望。

菜粕观望，菜油空单持有。

豆油观望。

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