饲料小麦或遭“冷遇”

        尽管DDGS价格有所上涨，但酒精价格稳中偏弱，玉米进厂成本提高，酒精企业加工持续亏损。

　　目前南美和黑海玉米9月合约报价均低于饲料小麦。今年四季度亚洲饲料加工商将倾向于使用玉米取代小麦，以降低生产成本。

　　预计产区玉米价格温和上涨

　　截至6月20日的一周，黑龙江肇东地区15%水分三等玉米深加工企业收购价为2070～2100元/吨，比前一周上涨20～30元/吨；吉林松原地区15%水分二等玉米深加工企业挂牌收购价2150～2180元/吨，辽宁铁岭地区15%水分二等玉米深加工企业收购价2190～2210元/吨，均上涨10～20元/吨；山东潍坊地区15%水分二等玉米深加工企业收购价2300～2340元/吨，上涨20元/吨；河北石家庄地区15%水分二等玉米深加工企业挂牌收购价2180～2210元/吨，上涨10～20元/吨；河南新乡地区15%水分二等玉米深加工企业收购价2240～2260元/吨，基本持平。

　　受小麦主产区启动托市收购以及许多地区不同程度出现芽麦影响，近期普通小麦价格稳中上涨，市场对小麦替代玉米比例的预期降低，对玉米价格有一定支撑，加上玉米主产区粮源减少，近期华北地区玉米价格呈稳中上涨态势。但深加工企业亏损，停工检修企业增多，对玉米需求低迷，夏季是肉类消费淡季，饲料企业对玉米的需求恢复也较为缓慢，受此影响，华北地区玉米价格上涨幅度有限，预计以温和上涨为主。

　　南北港口玉米价格以稳为主

　　截至6月20日的一周，锦州港15%水分辽宁玉米收购价为2280～2310元/吨，平舱价为2340～2360元/吨，均与前一周基本持平；鲅鱼圈港15%水分辽吉玉米收购价2300～2330元/吨，平舱价2350～2370元/吨，均基本持平。深加工企业及饲料需求仍然较为低迷，北方港口玉米库存达370万吨的高位水平，但由于东北产区优质粮源数量减少，东北港口优质粮源价格坚挺。

　　广东港口15%水分优质辽吉玉米成交价为2430～2450元/吨，黑龙江玉米成交价为2380～2400元/吨，均与前一周持平。贸易商发运东北玉米到广东港口到货成本为2440～2460元/吨，基本顺价。目前产区粮源价格坚挺，对广东玉米价格有支撑作用，但广东港口玉米库存超过60万吨，且后期到货仍然密集，对价格有一定压制作用。此外，部分饲料小麦运往南方港口，对玉米形成替代，也对南方港口玉米价格形成冲击。但在优质玉米粮源有限的支撑下，广东港口玉米价格整体以稳为主。

　　玉米酒精企业加工持续亏损

　　截至6月20日的一周，黑龙江肇东地区深加工企业酒精（普通食用酒精含税价，下同）出厂价为5450～5500元/吨，吉林松原、四平地区5450～5500元/吨，均比前一周下降50元/吨；河南南阳地区5600～5700元/吨，下降100元/吨。黑龙江西部地区酒精企业DDGS（标准为28%蛋白含量，脂肪含量5%）出厂价为2250～2300元/吨，上涨100～150元/吨；吉林松原地区2250～2300元/吨，上涨100元/吨；河南南阳地区2350～2400元/吨，上涨50元/吨。

　　黑龙江肇东地区酒精企业理论加工利润为-420元/吨，比前一周下降50元/吨；吉林松原地区为-650元/吨，下降10元/吨。尽管DDGS价格有所上涨，但酒精价格稳中偏弱，玉米进厂成本提高，酒精企业加工持续亏损。由于夏季为白酒消费淡季，且“三公”消费减少对酒精行业影响较大，目前国内酒精市场购销清淡，对酒精价格有一定压制，企业酒精库存仍然维持高位。预计后期酒精市场供大于求的状况持续，酒精价格持续承压，难以回升。

　　东北及华北地区7月份停工检修的酒精企业将增多，但DDGS价格有望继续上涨。主要是因为禽类对DDGS的需求将逐步恢复，且水产料对DDGS的需求增长，后期养殖企业对DDGS的采购积极性将提高，加上酒精企业开工率较低，供应将有所下降，预计后期DDGS价格将继续上涨。

　　但在玉米进厂成本抬高及酒精价格走软的情况下，酒精企业难以扭亏。

　　四季度我国或扩大玉米进口

　　6月19日，芝加哥期货交易所玉米市场7月合约报收682.25美分/蒲式耳，12月合约报收570.5美分/蒲式耳。6月20日，美国10月船期2号黄玉米对中国港口CNF报价293美元/吨，10月船期2号软红冬小麦对中国港口CNF报价320美元/吨。10月船期美国黄玉米比软红冬小麦便宜27美元/吨，这将导致玉米代替小麦的数量增长。与此同时，黑海玉米将成为第四季度世界上最便宜的玉米。目前9月合约黑海玉米售价比东亚饲料小麦便宜23美元/吨。

　　贸易商称，巴西玉米即将收获，美国玉米播种工作刚刚完成，乌克兰玉米产量提高，这些因素都会推动国际玉米产量创下历史最高，压制国际玉米价格。目前南美和黑海玉米9月合约报价均低于饲料小麦。今年四季度亚洲饲料加工商将倾向于使用玉米取代小麦，以降低生产成本。

　　对于我国而言，由于第四季度到港的进口玉米价格将低于2200元/吨，与此相比，受政策性保护影响，预计10月到港的国产玉米及小麦价格均在2400元/吨以上，这也将刺激国内扩大玉米进口，增加沿海地区玉米对小麦的替代数量。