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美国农业部5月豆类市场展望报告

来源:互联网
日期：2013-05-16
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　　2013/14年度油籽产量增幅可能超过全球消费

　　2013/14年度美国大豆产量预计增长12%，达到创纪录的33.9亿蒲式耳，因为大豆单产将恢复到44.5蒲式耳/英亩。出口竞争激烈可能制约2013/14年度美国大豆出口增幅，出口量可能达到14.5亿蒲式耳，相比之下，2012/13年度为13.5亿蒲式耳。2013/14年度大豆加工同样有望大幅增加6000万蒲式耳，为16.95亿蒲式耳。2013/14年度大豆期末库存预计增长超过一倍，达到2.65亿蒲式耳。大豆供需的缺口巨大，可能导致2013/14年度美国大豆农场平均价格为每蒲式耳9.50-11.50美元，相比之下，本年度的预期为14.30美元。

　　美国大豆产量强劲恢复，将提振2013/14年度全球大豆产量增长6%，达到2.855亿吨。对于巴西，大豆收益下滑可能导致2013/14年度大豆播种面积仅增长2.7%，达到2825万公顷，这将会制约大豆产量增幅。2013/14年度巴西大豆产量可能在8500万吨，相比之下，本年度为8350万吨。2013/14年度阿根廷大豆产量可能从本年度的5100万吨增至5450万吨，提前是平均单产正常，播种面积提高3%。中国2013/14年度大豆进口量可能从本年度的5900万吨增至6900万吨。

　　国内展望

　　单产恢复，今年大豆产量将创下历史最高纪录

　　今年美国大豆产量有望强劲恢复，主要原因是单产可能恢复到长期平均水平。与上年因干旱而减产的水平39.6蒲式耳相比，今年美国大豆单产可能在44.5蒲式耳/英亩。今年大豆产量有望达到创纪录的33.9亿蒲式耳，比上年增长12%。

　　国际展望

　　美国大豆增产，南美库存高企，将提振全球大豆期末库存

　　2013/14年度全球大豆产量大幅增长，将提振全球所有油籽产量增长6%，达到2.855亿吨。美国大豆产量大幅提高，将占到增幅的62%，南美增幅较小。但是大豆产量增幅可能远远高于消费增幅。美国农业部预计全球大豆加工量将增长4%。大豆供需缺口扩大，将导致2013/14年度大豆期末库存增长20%，达到7500万吨。

　　巴西大豆价格已经下跌，未来几个月可能继续走低。与本年度大豆播种面积增长10%相比，大豆种植效益下滑可能放慢2013/14年度大豆播种面积增幅，可能仅增长2.7%，达到2825万公顷。如果单产达到趋线水平，2013/14年度巴西大豆产量将达到8500万吨，相比之下，本年度为8350万吨。

　　今年巴西大豆丰产，港口堵塞，严重耽搁了大豆出口。因而，今年十月份巴西大豆期末库存要高于预期，这意味着今年秋季美国新豆出口面临更大的竞争。2013/14年度巴西大豆出口预计达到创纪录的4150万吨，相比之下，本年度为3640万吨。供应提高也将有助于国内加工商，大豆加工量将增长4%，达到3700万吨。

　　虽然明年秋季阿根廷农户将会发现大豆价格大幅下跌，届时他们将种植大豆，美国农业部预计2013/14年度阿根廷大豆播种面积将增长3%，达到2000万公顷。由于大豆种植成本下降，因而农户可能将更多的玉米耕地转播上大豆。在阿根廷，玉米种植成本要比大豆种植成本高出三分之二。去年一些耕地积水过多，未能种植上大豆，但是2013/14年度这些耕地将会种植上大豆。阿根廷可能不会大幅调整谷物出口限制政策。2013/14年度阿根廷大豆产量将增至5450万吨，相比之下，本年度为5100万吨。

　　阿根廷新豆将会进一步提高供应规模。虽然截止到五月初，阿根廷大豆收割工作完成了三分之二，但是阿根廷农户只有急需现金的时间才会出售一些大豆。阿根廷外汇储备大幅下滑，促使许多农户认为比索汇率贬值不可避免。一些分析师称，比索汇率高估50到60%左右。一旦这样的情况发生，那么比索贬值将会大幅提高农户的库存价格，促使农户出售更多的大豆。和巴西一样，大豆销售耽搁可能意味着更多的阿根廷大豆将集中在2013年最后几个月出口，与美国大豆竞争市场。2013/14年度阿根廷大豆出口量可能从上年的910万吨增至1200万吨。阿根廷大豆加工商也将重新夺回国际市场份额，豆粕出口量有望增长10%，达到创纪录的2870万吨。

　　印度国内大豆价格上涨，目前比上年同期高出15%，将鼓励农户的种植积极性。大豆播种面积将增长2%，达到110万公顷。如果季风降雨正常，那么印度大豆播种工作可能于六月份全面展开。如果单产正常，那么2013/14年度印度大豆产量将增长4%，达到创纪录的1200万吨。即使大豆增产，其他豆粕出口国的竞争激烈，加上国内养殖行业的需求大幅增长，可能制约出口需求。2013/14年度印度豆粕出口量可能减少7%，为395万吨。

　　与大豆生产商所受的影响不同，大豆价格下跌将极大有利于全球进口国，尤其有助于中国的大豆需求。中国是全球最大的大豆进口国。2013/14年度中国的大豆量将从本年度调整后的5900万吨增至6900万吨，主要原因是国内大豆产量下滑，加工增长。2013/14年度中国国内大豆产量可能从上年的1260万吨降至1200万吨，因为大豆播种面积将减少6%。

　　2013/14年度中国豆粕消费温和增长4.8%，达到5240万吨。所有蛋白粕消费将增长3.5%，达到6940万吨。家禽消费疲软可能制约蛋白粕需求。但是是一些进口大豆也将作为储备。本年度大豆进口难度大，已经促使中国加工商消耗库存。2013/14年度中国大豆期末库存将从本年度的1140万吨增至1350万吨。

　　其他国家的大豆进口需求将继续受到经济增长的制约。2013/14年度欧盟27国蛋白粕需求增幅只有1%，不过相比之下，2012/13年度曾减少0.4%。成本低下可能提振欧盟豆粕进口，将增长4%，达到2080万吨。相比之下，欧盟的大豆进口量可能仅增长10万吨，达到1210万吨。近几年欧盟加工商变得没有竞争力，他们将更多的大豆加工产能改为加工油菜籽。

　　今年美国大豆播种面积可能小幅降至7710万英亩。但是，天气改善将使得收获面积从上年的7610万英亩增至7620万英亩。今年大豆播种步伐最为缓慢，与上年形成了鲜明的对比，当时大豆播种工作展开迅速。四月份大豆产区温度低于正常，降雨高于平均水平，导致农户无法下田作业。截止到五月五日，大豆播种工作只完成了2%，相比之下，上年同期为22%，五年平均水平为12%。玉米和春小麦播种同样落后正常水平。如果春播继续耽搁，那么大豆播种面积可能高于预期，因为大豆播种可以晚于其他农作物。另一方面，冬小麦作物长势缓慢，也可能促使农户种植一些双季大豆。

　　库存增加，大豆价格可能大幅下跌

　　虽然2013/14年度大豆产量有望创下历史最高纪录，美国大豆需求不可能超过历史最高水平。由于南美大豆丰产，今年秋季大豆进口国家仍会从南美寻购大豆。这与上年形成了鲜明的对比，当时巴西和阿根廷大豆供应极其紧张，导致美豆长时间占据出口市场。海外竞争激烈，将会制约2013/14年度美国大豆出口增幅，增幅估计只有1亿吨，达到14.5亿蒲式耳。

　　目前国内加工商难以收购到充足的大豆，这反映在基差报价异常坚挺。秋收开始将会缓解供应不足状况。2013/14年度大豆加工将大幅提高，增长6000万蒲式耳，达到16.95亿蒲式耳。2013/14年度大豆加工的驱动力量将显著转移到豆油产量。今年秋季豆油供应将日益紧张。但是，即使今年秋季加工量大幅提高，也难以显著再度提高豆油库存。2013/14年度豆油价格没有竞争力，将导致豆油出口量从上年的22亿磅降至13亿磅。虽然2013/14年度国内豆油价格可能稳定在47到51美分/磅，但是全球竞争性植物油价格可能相对便宜。

　　国内豆油消费(尤其是生物燃料)将与产量增幅保持一致。2013/14年度生物燃料行业的豆油用量将从本年度的49亿磅增至54亿磅。如果1.00美元/加仑的掺混优惠政策延长到明年，那么2013年最后三个月的生物燃料豆油用量将非常高企。2013/14年度国内豆油用量将限制在185.5亿磅，相比之下，本年度为183.5亿磅，因为豆油的食用量小幅减少。

　　相对于豆油，2013/14年度美国豆粕出口可能依然非常强劲。2013/14年度豆粕价格可能在280-320美元/短吨，远远低于本年度的425美元。豆粕价格低廉将支持美国豆粕出口。2013/14年度美国豆粕出口量可能从本年度的990万短吨增至1020万短吨。饲料成本上涨速度放缓，也可能提振明年国内养殖产量，从而提高国内豆粕用量增长2.7%，达到3020万短吨。

　　虽然大豆用量提高，全球大豆增产可能结束美国库存三年下滑的态势。2013/14年度大豆期末库存可能增长超过一倍，达到2.65亿蒲式耳。目前的价格并未反映出这一预测，因为大豆供应紧张支持着豆价。2013/14年度美国大豆平均价格预计为每蒲式耳9.50-11.50美元，相比之下，本年度为14.30美元。

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