购销回暖 小麦替代玉米格局逆转

　　现货市场，小麦面粉供销恢复，市场价格基本稳定。从3月20日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会的销售情况来看，成交率维持63%左右，市场恢复活跃，粮源供应稳中略显紧凑。期货市场从盘面来看，近两周期货市场强麦主力合约1305小幅上涨，以2476点形成一个短期底部触底反弹，分析其原因，之一为受玉米期货上涨带动，之二目前田间小麦进入病虫害爆发的高峰期，且范围扩大，这对国内期货造成了一定的利好。近期强麦多单持有者仍然继续持有。稻米市场购销恢复，交易趋升，但现货市场价格受供应充足打压，较为稳定，且随着天气回暖，气温回升，水稻吸潮水分增大，稻米储藏时间变短，稻米价格又将承压。预期后市籼稻维持弱势震荡下跌。跟踪我们多强麦空籼稻策略的投资者，虽是对冲策略，但现已双边获利，且获利颇丰，该策略在短期内格局未变，可以续持有。

　　行情回顾

　　本周南华农产品指数上涨0.10%。强麦继续上涨，早籼稻继续下跌态势，强麦1305合约上涨0.96%，早籼稻1305合约下跌0.65%。进入三月，天气回暖，市场小麦面粉购销恢复正常状态，购销趋旺，交易趋升，粮源供应略显紧凑，然在政策临储的拍卖供应下，现货市场仍以稳定为主。外盘方面，CBOT小麦本周四从一个月高位回落1%，受大涨后出现的获利了结打压，在过去两周的涨势中，小麦期价累计上涨近0.50美元。5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为295.6美元/吨，合人民币1854元/吨；到中国口岸完税后总成本约为2548元/吨，较上日跌19元/吨，比去年同期涨210元/吨。

　　现货市场分析

　　水稻价格平稳

　　据3月21日市场价格监测：安徽芜湖县保红缘米业每50公斤(下同)稻谷到库收购价，早籼稻128元，与上周持平，中籼稻优质135元，较上周上涨1元；普通粳稻141元，较上周上涨2元，优质粳稻145元，较上周上涨3元。每50公斤成品粮出厂价：普通早籼米185元，优质早籼米195元，与上周持平；普通中、晚籼米186元，优质中、晚籼米195元，普通粳米189元，优质粳米195元，均与上周持平。

　　目前受开春气温回升、水稻吸潮水分增大、大米市场需求不旺等因素的影响，黑龙江密山地区稻米市场购销形势不佳，无烘干设备的企业基本暂停收购或是订单小批量收购及生产，维持现状。3月22日当地普通圆粒水稻米厂收购价格在1.35-1.36元/斤，出米率66-67%，水分19-20%，抛光色选潮米出厂价格1.98-2.00元/斤，烘干大米出厂2.06元/斤左右。

　　江西临川3月21日，收购市场上私营加工企业收购普通晚籼稻的最高价格在126元/百斤、最低价格在125元/百斤；丰两优香稻的收购价格在152元/百斤，923优质稻的价格在162元/百斤，晚籼糯谷的收购价格在170元/百斤，较上周同期涨了7元/百斤；黄华占收购价格在146元/百斤。大米：零售市场上早籼米的零售价格在2.12元/斤、杂优早米的零售价格在2.18元/斤；普通中籼米的零售价格在2.20元/斤、晚籼米的零售价格在2.30元/斤；本地产长条籼糯米的零售价格在2.70元/斤、圆短粒籼糯米的零售价格在2.90元/斤。

　　小麦现货价格平稳

　　近期，江苏苏州小麦价格行情，相比较前期基本保持稳定。苏州昆山地区，2012年当地产红麦出库价2460-2480元/吨左右，较前期保持稳定，容重在730-740克/升左右；苏州太仓当地产红麦出库价2440-2460元/吨左右，较前期保持稳定，容重在725-740克/升左右。从外地购进普通红小麦，到苏州当地仓库交货价2560-2580元/吨左右，普通白小麦2540-2560元/吨左右，较前期相比基本持平。

　　截至3月21日，德州大部分面粉企业小麦入厂价在2580—2660元/吨之间，个体粮商坐庄收购价在2540—2640元/吨之间，临邑、乐陵、禹城、夏津基本平稳，其他区域价格下跌了20—40元/吨之间。据监测，本周全市特一粉平均零售价格比上周下跌10元/吨左右，价格走弱销售平缓，致使需求降低，是影响小麦市场走势的主导因素之一。

　　据市场监测，3月份以来，合肥周谷堆农贸市场粮源充裕、品种丰富、购销平缓、供应平稳，受存量偏紧，采购加大。近日市场小麦、面粉价格略有上涨。3月21日，合肥市场上三等小麦收购价114.58元/百斤，与上周相比上涨0.07%；出库价118.08元/百斤，与上周相比上涨0.07%；特一面粉批发价151.60元/百斤，与上周相比上涨0.13%；零售价171.80元/百斤，与上周相比上涨0.12%。

　　政策粮拍卖成交仍然活跃

　　进入2013年第一季度，下游面粉消费进入传统的销售季，制粉企业采购相对平稳，市场上整体小麦都在关注新麦的长势。今年的粮食收购中，各类粮食企业累积收购5565.6万吨，其中国有企业占比68.1%。国有企业的大量收粮，造成后期小麦市场自然调控能力较差，国内产区小麦价格稳中坚挺，随着本周国储小麦市场投放的放大及成交率偏高，以及销售相对平稳，局部地区国储小麦到厂价均较为平稳。

　定于3月20日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会圆满结束。本次交易会计划销售小麦1211239吨，实际成交761557吨，成交率62.87%，其中：白小麦计划销售832386吨，实际成交482527吨，成交率57.97%，成交均价2332元/吨；红小麦计划销售36874吨，实际成交15282吨，成交率41.44%，成交均价2286元/吨；混合麦计划销售341979吨，实际成交263748吨，成交率77.12%，成交均价2337元/吨。

　　河北：计划销售白小麦30821吨，实际成交24793吨，成交率80.44%，其中，2009年白小麦计划销售26394吨，实际成交24111吨，成交率91.35%，最高成交价2310元/吨，最低成交价2100元/吨，成交均价2236元/吨；2010年白小麦计划销售4427吨，实际成交682吨，成交率15.41%，成交价2240元/吨。

　　湖北：计划销售小麦157948吨，实际成交86076吨，成交率54.50%，其中：2010年白小麦计划销售7532吨，全部流拍；2012年白小麦计划销售99192吨，实际成交59990吨，成交率60.48%，最高成交价2260元/吨，最低成交价2200元/吨，成交均价2228元/吨；2012年混合麦计划销售51224吨，实际成交26086吨，成交率50.93%，最高成交价2240元/吨，最低成交价2200元/吨，成交均价2210元/吨。

　　CBOT小麦周四高位回落

　　CBOT小麦周四(3月21日)从一个月高位回落1%，受大涨后出现的获利了结打压，在过去两周的涨势中，小麦期价累计上涨近0.50美元。预计美国大平原主要作物生长带将出现有利于作物生长的降雨，亦令小麦价格全天承压。指标CBOT-5月小麦期货未能升逾40日移动均线切入位7.36-7/8美元后，市场出现一波技术性抛盘。CBOT-5月小麦合约自2月1日以来一直低于该价位。

　　美国农业部周四早上公布，上周旧作小麦出口销量为48.45万吨，接近分析师预估区间45万至80万吨区间的低端。CommodityWeatherGroup气象专家JoeWidenor称，预计美国大平原很多地区将迎来更多降雨，其中包括堪萨斯州、科罗拉多州和内布拉斯加州南部。新作小麦出口销量为8.88万吨，低于10万至32万吨的预估。

　　强麦仓单加速下跌

　　较强麦仓单52017的历史高位，本周强麦仓单延续下跌，目前处于12840，下跌幅度达到前期最高点的80%，有效预报也迅速减少为150张。随着小麦现货高位持稳，期货仓单压力有所缓解。郑州商品期货市场强麦期货合约自1307合约开始就将改为新的合约，以前注册的老仓单要在2013年5月31日前全部注销，即使重新注册，由于新的合约标准更加宽松，对老仓单必将产生不利影响。由此看来，仓单是受新合约标准影响所致，价格在一定程度也将受到冲击，因此，投资者需要随时关注仓单的变化。

　　小麦玉米优势消失

　　目前玉麦价差为-139.54元/吨，小麦替代玉米的优势消失。按照目前的估计每吨饲料的替代用小麦可以减少成本7元/吨。今年上半年，国内玉米价格远远高于小麦价格，现如今，玉米价格较小麦价格已低了200—300元/吨。如此大的价差让很多原来使用小麦做原料的饲料企业、养殖企业和酒精加工厂重新调整了原料配比。

　　后市展望

　　现货市场，小麦面粉供销恢复，市场价格基本稳定。从3月20日在安徽粮食批发交易市场及其联网市场举行的国家临时存储小麦竞价销售交易会的销售情况来看，成交率维持63%左右，市场恢复活跃，粮源供应稳中略显紧凑。期货市场从盘面来看，近两周期货市场强麦主力合约1305小幅上涨，以2476点形成一个短期底部触底反弹，分析其原因，之一为受玉米期货上涨带动，之二目前田间小麦进入病虫害爆发的高峰期，且范围扩大，这对国内期货造成了一定的利好。近期强麦多单持有者仍然继续持有。稻米市场购销恢复，交易趋升，但现货市场价格受供应充足打压，较为稳定，且随着天气回暖，气温回升，水稻吸潮水分增大，稻米储藏时间变短，稻米价格又将承压。预期后市籼稻维持弱势震荡下跌。跟踪我们多强麦空籼稻策略的投资者，虽是对冲策略，但现已双边获利，且获利颇丰，该策略在短期内格局未变，可以续持有。