粘虫过后看早霜，玉米继续积累上涨动能

　　 昨日连玉米盘中走弱，仓量缩减。主力C1301合约开盘后小幅提升，价格在2425元/吨受阻，之后价格便进入减仓下行趋势，收于最低价2408元/吨，跌幅13点。虽然减仓2.9万手，但多为获利离场，持仓量仍有49万手，与同期相比仍处高位，未来价格还有上涨趋势。现结合基本面的进口传闻、种植成本、自然灾害等因素，下面进行具体分析

　　一，进口传闻未得证实，心理恐慌价格下行7

　　周三有消息称，中国7月份进口玉米721,516吨，高于上年同期的172,623吨，为1月进口751,138吨以来的最高水平，而1月的进口量曾被称为数十年来最高。此次大幅进口据称是因国家储备需要和贸易商低价采购增加库存。此次消息虽然还未得到证实，但从投资者心理上说依然存在利空影响，这从周三的盘面来看也得到了反映。芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二强势上扬，由于当日公布的ProFarmer田间巡查报告带来利多因素，玉米产量数据预期进一步下调，提振收盘价格再创新高。12月玉米期货合约收盘涨15美分，至838.75美分/蒲式耳。外盘期货价格的走强将抬高我国玉米进口价格，如若进口传闻得到证实，则将带动国内盘面上涨

　　二，粘虫灾害炒作已结束，成本增加粮价将上

　　据中国玉米网对东北地区的考察，粘虫发生地区多数地块未伤及棒三叶，且目前粘虫已逐渐结束暴食期，灾害对玉米产量影响也随之消减。从盘面来看，前期对粘虫灾害的炒作也已基本结束，价格逐渐回归理性，以高位震荡为主。然而从种植成本的角度来看，今年由于人力成本及包地价格的上涨已使玉米种植成本普遍增加20%以上，虫灾使得农民在农药及播药器械上大幅投入，继续增加了种植成本，也随之提升了农民售粮的心理预期，会对新作玉米价格形成一定支撑

　　三，自然灾害频发获致粮源供应紧

　　国内玉米正处于灌浆期，对未来市场价格的判断更多应关注天气的变化。据中国气象局网站消息，针对今年第14号台风“天秤”和第15号台风“布拉万”，国家防总决定自8月22日16时启动防御台风Ⅲ级应急响应。其中，14号台风“天秤”于19日08时生成，短短两天便由热带风暴加强为强台风，速度快是其特点之一。第二个特点是‘天秤’的路径比普通台风要复杂，从生成地移出之后的路径呈‘倒抛物线’，先向北再向偏西方向移动，而一般台风都是先向西再向北移动。“天秤”的移动方向始终呈现不确定性，此外，15号台风“布拉万”，对“天秤”的路径也会造成一定影响，所以后期的天气预报还有很多变数。市场普遍担心台风的到来会对东北玉米产区有影响，也可能阻滞沿海港口的装卸和发船，造成市场价格波动。另外，八月以来，影响内蒙古大部地区的冷空气活动比较频繁，受其影响，全区大部地区气温接近常年或偏低。近两天的低温还导致呼伦贝尔市部分地区出现了轻霜冻。21日清晨，乌兰察布市、呼伦贝尔市部分地区地面最低温度都接近0℃，开始出现轻霜冻，且均比历年提前。22日清晨约4时许，呼伦贝尔市图里河地区最低温达零下1.9度，全镇出现霜和结冰天气现象。在灌浆成熟期，日均气温16℃ 以下停止灌浆，3℃以下停止生长。此时的低温冷害天气将严重影响玉米的生长进度和成熟程度。在东北产区，收获期将比去年推迟7天左右，这将导致早霜风险增加，且新作玉米上市晚，可预见因粮源供应断档引发的玉米价格上涨局面

　　虽然当下盘面缺乏消息面支撑难以走高，但在美国玉米遭遇罕见干旱大幅减产的背景下，进口价格高企已成定局，后期市场玉米的供应量主要源于国内，新作玉米的产量将决定着未来市场的价格。在种植成本不断攀升的条件下，农民售粮预期提高，预计新粮上市价格只涨不跌。同时，今年虫灾、台风等自然灾害频发，当前玉米生长最关键的籽粒成熟期仍面临着不可预知的天气状况，减产预期依然存在。综合这几方面的因素，后期玉米期货价格依然看涨，2400以下下行空间有限。另外随着时间的推移，1月合约的活跃度也将逐渐向5月合约转移，伴随空头减仓离场，价格将呈上涨趋势

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