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玉米现货近月利空出尽 9月好粮断档价格或现反弹

  • 来源:互联网
  • 日期:2013-08-22
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         受产地贸易商释放粮源、玉米进口数量增加、春玉米相继上市、购销双方心态偏空等因素影响,近期多地玉米价格走跌。找出主要利空因素并结合当前基本面进行捋顺后,预计优质玉米继续下探空间已经非常有限,进入8月下旬价格将受到支撑,而后伴随局部小幅反弹,9月份价格上涨趋势或表现明显。

 

        一、供需双方心态扭转  阶段性供给充足价格下行

        市场原预计7月玉米价格会触底反弹,因此部分贸易商压粮至7月看涨,考虑到需求恢复缓慢、市场余粮充盈和临储拍卖压力影响,多数贸易商将最后观望日期放置于7月下旬,若下旬粮价走势依旧疲软,陈粮销售时间缩短情况下,其反弹空间将遭受挤压,市场和政策风险也逐渐加大。市场多预计临储将于8月中下旬进行拍卖,因此持粮贸易商多打算将手中玉米在拍卖之前出尽,因此便形成了7月下旬到8月上旬的集中供应,并冲击南北市场价格走低,导致偏空心态放大。

 

        回想近期利空市场的主要因素较多,贸易商积极出库同时,东北及华北两大产地国储轮换工作也在同时进行,增加市场供应。饲料厂6月签订的小麦在7月集中使用,部分企业小麦替代可使用到8月中上旬,对玉米构成冲击,尤其导致黑龙江玉米销售阻力加大,价格持续下跌,在广东地区与优质玉米价差甚至扩大到150-170元/吨,进而对好粮价格形成拖累。8月份以后,低价春玉米相继上市,由于今年气温偏高,有利于春玉米降水,除禽料企业外,部分小型猪料生产企业也增加了本地玉米采购量,阻碍销区陈粮正常销售,并冲击其价格现30-40元/吨降幅。此外,CBOT玉米价格走弱导致国内进口玉米成本持续下降,9月份以后,进口玉米将陆续到港,部分玉米成本在2000元/吨以下,在一定程度上利空近月玉米现货价格,冲击近期国内现货价格。除以上几点外,对临储拍卖的担心也是导致近期市场集中出货的主要利空因素。

 

二、主要利空因素对未来粮价影响分析

        结合当前现货走势、临储收购成功本和拍卖意义分析,现货反弹前,临储拍卖玉米可能性不大。拍卖玉米的主要意义是平衡市场供给和抑制价格过快上涨,维护价格稳定。但当前玉米市场正处下跌趋势中,以港口为例,现北港平舱价和广东港成交价分别较去年同期低110元/吨和150元/吨,蛇口去年2620元/吨的成交价并未触发拍卖,今年在弱市行情下启动拍卖的可能性较小,且意义也不大。从临储收购成本推算,与当前现货价格已经出现脱轨,只有在北方平舱价2400-2450元/吨和广东2500-2550元/吨的情况下,才会形成顺价拍卖,同时南北也会形成南北港口价格的顶部。

 

        前期签订低价小麦数量有限,进入8月份多数企业已经消耗完毕,仅少数企业可维持到8月中旬,后期需求仍将转向玉米。影响市场心态的进口玉米将主要于10月份以后靠港,9月份到货量并不多,在此期间,国内粮源仍是供应市场的主力军。

 

        三、需求回暖迹象速度加快  旧作玉米刚性需求仍存

        8月份以后天气转凉、双节临近,蛋白需求增加,有助于养殖业复苏。近期,猪价涨速加快,养殖利润持续好转,自繁自养利润空间已经扩大至80-100元/头左右,猪粮比也在不断回升,养殖户积极补栏,仔猪存栏量增加,对后期东北优质玉米需求呈现刚性。

 

        从饲料厂备库情况来看,部分大型饲料厂已备有30-40天左右的玉米库存,这其中包含产地合同粮,因此与产地剩余粮源存在重复数。而中型饲料厂库存多为20天左右,小型饲料厂库存维持在7-15天左右,因此未来中小型饲料厂未来对旧作玉米仍存在30-45天左右的需求。

 

         四、集中出库透支后期供应 支撑后期粮价反弹

 

         产地贸易商8月出尽存粮意愿较强,极易透支后期供应能力,形成短暂缺口,推升粮价反弹。若拍卖不能进行,则市场供应仍需转向贸易环节,虽然当前市场供应显示充足,但多为心态影响导致集中出粮,这种现象或透支后期市场的供应能力。当前市场剩余玉米中,优质玉米占比极少,这都将为9、10月份粮价反弹形成铺垫,并非少量春玉米便可逆转的。由此预计,8月,市场粮源消耗将有所加快,月底价格或有小幅反弹,9月价格将表现坚挺上行走势。

 

        截止至8月16日,北方四港玉米库存总量已经降至275万吨,且后期随着到货减少发运增加影响,库存消耗速度将明显加快。9月初北四港玉米库存或降至230万吨左右,其中贸易粮或减少到140万吨左右。

 

         进入8月下旬,成本支撑和需求增加下,玉米价格或出现小幅度反弹。以广东港口为例,预计整个8月份广东港优质玉米成交区间或将在2450-2500元/吨之间,底部受贸易商收购成本支撑,顶部受小麦替代抑制。9月份优质玉米供应量将明显萎缩,价格将继续上浮,但其涨幅仍将受小麦价格和临储拍卖成本限制,区间或为2500-2550元/吨左右,顶部为2550元/吨的临储收购成本。(中国玉米网原创)

 

 

 

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