2013年上半年国内玉米现货价格整体呈震荡下跌趋势，尽管收储时间延迟及提早公布2013年收储价格等政策利好，但玉米行情难抵季节性因素的影响。下半年玉米价格何去何从？玉米拍卖及生猪养殖等情况不容忽视。
第一部分 玉米2013年上半年现货市场回顾及期货市场走势分析
一、2013年上半年玉米现货市场回顾
1、国内玉米现货市场回顾
上半年国内玉米价格整体呈下跌趋势，趋势大致可分为三个阶段。下面通过2013年国内主要地区玉米价格走势图回顾2013年上半年玉米现货市场。
1.1、1-3月份玉米价格高位震荡
上年11月中旬收储政策出台，国储收购玉米的价格较去年收储价高7%，带动玉米价格。而且离春节越来越近，需求增长，养殖业对饲料需求加大也支撑了玉米价格。同时1-3月份天气寒冷，农户惜售，运输不便，玉米价格上涨。受这些影响1月底玉米均价上涨至2436元/吨;
1.2、4 月份玉米价格回调
随着天气回暖，高水份玉米长时间存放容易出现霉变，而且这个时候产区农户将春耕，需要回笼资金，开始批量卖玉米。而且今年禽流感发生也使养殖业需求受到影响，饲料行业不景气玉米需求下跌，价格随之下跌，4月底玉米均价下跌至2357元/吨;
1.3、5 6月份玉米价格反弹
一方面养殖业开始好转，玉米需求开始变旺。另一方面农户开始春耕不再售粮，而高水份玉米也抛售将尽。而且禽流感情况得到好转，在这些共同作用下玉米价格开始出现上涨，6月底玉米均价上涨2416元/吨。
2、美国玉米市场价格回顾
由图1-2可以看出美玉米价格上半年也呈震荡走低的趋势。上半年前两个月受全球玉米库存降低，美玉米价格震荡上涨，3月以后美国天气利好玉米生长，美玉米产量预期较好，受此影响美玉米价格震荡下跌。
二、2013年上半年玉米期货市场回顾
1、2013 年上半年大连玉米走势回顾与分析
由图1-3大连玉米指数K线图可以看出，上半年连玉米呈先抑后扬的趋势。通过连玉米指数K线图，我们可以把1-6月份玉米走势分为两个阶段。
1.1、1-4月震荡下跌
年初因国内降雪天气引发物流困难而农户惜售心理也有所增强，而同时华北深加工企业继续上调挂牌价格，带动玉米价格上涨，上涨至上半年高点2477元/吨。随后因春期消费高峰期逝去，东北农户售粮积极性凸显，下游企业因一方面看跌后市，另一方面库存较为充足，整体收购意愿平淡。导致玉米价格不断下跌，3月5日连玉米跌至2399元/吨。随后受东北玉米进临储而华北玉米消耗过快。而且，下游企业前期库存降低，补库需求上升等影响，玉米期价出现反弹，至3月底涨至2466元/吨。4月份受禽流感拖累玉米价格持续走低，且港口高库存压力仍待消化等带动玉米期价下跌，4月下旬玉米跌至上半年低点2356元/吨。
1.2、4-6月底部反弹
4月底到5月中旬玉米价格迎来又一波反弹，因国家二次冻猪肉收储及财政支持家禽业发展均给饲料企业提供采购信心，玉米价格被抬升，5月中旬玉米反弹至2431元/吨。5月中旬到6月，基层粮源持续减少，特别是优质玉米供给压力显现，支撑玉米价格上涨，而港口库存的消化可能限制其上涨空间，国家大量储粮且不急于抛储的背景下，玉米价格仍有上涨空间。
2 、2013年上半年美玉米走势回顾与分析
2013年上半年玉米价格走势整体呈下跌的趋势，通过图1-4美玉米K线图可以把上半年美玉米行情分为三个阶段。
2.1、1-2月玉米价格先涨后跌
1-2月份美玉米价格上涨，因偏多的美国农业部报告继续为市场提供支撑，美国农业部数据显示饲料行业对玉米的需求强劲，全美玉米库存较上年下滑17%。2月1日美玉米上涨至746美元/蒲式耳。随后因2013/14年美国玉米出产将反弹至143.5亿蒲式耳，同比上升35%。而数据显示欧洲及美国经济成长疲弱也制约玉米价格上涨，6月中旬玉米价格下跌至687美元/蒲式耳。。
2.2、2-4月反弹不成功延续下跌
2月下旬因玉米库存紧绌，且小麦及大豆价格大幅攀升，带动玉米买盘。另市场预期今年春季美国农户的玉米种植面积为9,650万英亩，较上年同期下降1%。共同利好玉米市场，美玉米价格上涨至734.50美元/蒲式耳。不过在3月底美国农业部公布的季度库存报告显示，截至3月1日，美国玉米库存总计为53.99亿蒲式耳，高于分析师平均预估的50.13亿蒲式耳。农业部3月种植报告预计，2013年美国玉米种植面积为9,728.2万英亩，高于分析师的平均预期9,725.2万英亩。利空玉米市场，受此影响4月初美玉米下跌至611美分/蒲式耳。4月中下旬玉米保持震荡趋势。
2.3、5月平稳6月份大幅下跌
5月份玉米价格主要受天气影响，美玉米走势基本平稳，这种平稳维持到6月中旬，6月下旬美玉米大幅下跌，主要是因为美国玉米2013年产量前景改善。
第二部分 玉米2013年上半年看点
一、国内玉米面积和产量或减少
近几年，国内玉米种植面积逐年增加。由图2-1可以看出，2012年玉米种植面积达到历史之最，产量也跟随增加到20812万吨。农业部早先的调研显示，预计2013/2014年玉米增加1.22%，玉米种植面积为3460万公顷，2013/2014年度玉米种植意向增长42.21万公顷。不过根据中央气象台消息，入春以来东北地区、内蒙古东部气温持续偏低2℃-4℃，尤其4月以来平均气温偏低4℃-6℃，为1961年以来最低，导致土壤化冻迟，春耕整地无法适时进行。同时，东北地区4月以来多雨雪天气，东部和南部大部地区降水量为10-25毫米，加之去年冬季降雪偏多，土壤陆续解冻后大部地区土壤过湿，导致玉米、大豆等大田播种明显推迟。 东北地区往年的播种时间多在"谷雨"至"五一"这一段时间， 春播的延迟使得玉米生长在秋天遭受冻害的可能性大幅提高。为了避免冻害，农民不得不选用生长周期短的早熟品种，造成玉米的容重及产量相应下降。也有部分农民改种其他农作物，所以尽管近几年玉米种植面积一直呈增长的趋势，但是今年受天气影响玉米种植面积或减少。
二、进出口
世界玉米生产主要集中在美国、中国、欧 洲、巴西、墨西哥五个国家和地区，其产量占了世界玉米总产量81.6%。我国是世界上第二玉米生产大国，但是随着需求增加，我国玉米进口量越来越多，出口量却越来越少。首先看一下我国玉米的进口情况，由图2-2不难看出，中国进口玉米数量呈不断增加的趋势，2012年中国进口玉米460万吨，较2011年160万吨上涨187.5%。而2005年中国进口玉米是5万吨。2013年前5个月中国玉米进口量为151万吨，预计2013年全年中国玉米进口量将达到500万吨。再看出口，中国2012年出口玉米15万吨，较2011年的20万吨下降25%，而在2005年中国玉米出口量为800万吨(当年中国玉米产量为14000万吨)。中国2013年前5个月玉米出口量为1.6万吨。随着中国进口玉米量越来多，出口量越来越少，未来国际玉米价格越来越影响着国内玉米价格。中国对进口玉米的依赖度越来越大。
三、库存
由图2-3可以看出今年国内玉米库存一直处于较高的位置，6月份国内北方玉米库存达到370万吨，南方玉米库存达到60万吨，而据统计2007-2010年国内玉米北方库存最高在180万吨左右，南方玉米库存在50万吨左右。2011年北方玉米库存最高在180万吨左右，南方库存在40万吨左右，2012年玉米的北方最高库存在260万吨左右，南方在50万吨左右。目前国内玉米库存远远高于往年同期，这将为下半年的玉米行情带来一定库存压力。
四、供需
4. 1、世界玉米供需
玉米的产量及种植不仅仅是中国在增加，全球都在增加。由图2-4可以看出，2012/2013年度玉米产量较2007/2008年度增加154百万吨。而全球玉米消费量也由2007/2008年度的771百万吨增加到2012/2013年度的921百万吨。图中还可以看到2012/2013年度的玉米期末库存达到152百万吨，达到近几年最高点，这说明全球玉米供应充足。
4.2、中国玉米供需
中国玉米种植面积在不断增加，而需求也在不断增加，由图2-5可以看出2012/2013年度玉米在饲料中消费将达到12700万吨占总供给量在22652.15万吨的56%，而占产量18071.65的70%。饲料用量成为玉米的主要用量，其次是工业消费占产量的23%。由表中可以看出我们2012/2013年度玉米的需求在18306万吨，而2012/2013年度的产量为18071.65万吨，进口玉米势在必行。
五、玉米收储
5.1、玉米收储时间延迟
由于2012年东北地区玉米收获期推迟，秋粮上市以来雨雪频繁，玉米水分普遍偏高，市场需求不旺和近期出现的禽流感疫情等因素影响，目前农民手中仍有部分玉米待售，国家将2012年临时存储玉米收购截止期由2013年4月30日延长至2013年5月31日。截止5月31日2013年国家共收储玉米3083万吨，
5.2、收储价格提前通知
7月3日，为保护农民利益和种粮积极性，促进粮食生产发展，经国务院批准，决定今年继续在东北等部分主产区实行玉米临时收储政策，并适当提高临时收储价格水平。2013年生产的玉米(国标三等)临时收储价格为：内蒙古、辽宁1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤，均比2012年提高0.06元/斤。临时收储具体执行时间和其他相关要求由国家有关部门在今年新产玉米上市时根据市场情况研究确定后另行通知。
由收储时间延迟及收储通知的提前都可以看出，国家政策在支撑玉米价格上涨。
第三部分 2013年生猪与小麦对玉米影响
一、2013年小麦面积
在饲料中当小麦价格低于玉米150元/吨左右时，可以替代部分玉米，所以小麦的价格高低也影响着玉米需求及价格，而影响小麦价格的因素不能不说种植面积。2013年小麦种植面积略增，主要原因一方面，2013年三等小麦最低收购价格继续提高到2240元/吨，较2012年提高200元/吨，提振了农民的种植积极性;另一方面，我国对于种植小麦有较多的优惠政策和补助，如粮食直补、良种补贴、农资综合补贴等，农民的投入成本减少，农民种植小麦的积极性较高，因此播种面积将继续增加。
二、2013年小麦玉米差价
根据小麦和玉米的主要营养素含量的比较，在小麦和玉米价格相等或者相差不大的情况下，小麦相对玉米是有性价比优势的，这时可以用小麦替代部分玉米。16.5%玉米+3.5%豆粕=20%小麦。按照上述比例关系替代，配方的营养水平变化不大。按照上述比例关系，如果配方有60%玉米，20%豆粕，用小麦替代玉米后配方改为，43.5%玉米，16.5%豆粕，20%的小麦。
小麦与玉米差价在100-150元/吨时有优势，饲料厂会选择替代使用。不过近几年由于酶制剂的成功熟，以及小麦比玉米蛋白高5%，当豆粕价格过高时，小麦蛋白有优势，所以小麦替代效应相当明显;今年因小麦价格涨得太高，而玉米价格略显弱势，替代效应大为减弱，只有产区仍大量替代。由图3-2可以看出今年年初小麦价格明显低于玉米价格，但是随着行情发展，玉米价格震荡下跌，而小麦价格强势运行，而3-4-5月份受小麦价格比较高且玉米供应充足价格较低，小麦替代并不明显。当小麦上市后，正常来说小麦替代应明显增加，不过小麦价格上涨抑制了其替代。6月份国家河南地区停止托市收购小麦，小麦价格上涨受限。而国家发改委提前公布玉米收储价格带动玉米价格，后市小麦替代玉米了将明显增加。
三、小麦政策与玉米政策对比
3.1、小麦：
今年新麦上市以来，多元主体积极入市收购，新麦市场购销异常活跃，小麦收购价格快速攀升，目前已明显高于国家制定的托市收购价格，托市收购稳定粮价和保证农民收益的目的已经达到。因此，中储粮河南分公司在适度掌控粮源以后，将积极稳妥地退出收购，以减少政策对小麦市场价格的干扰。7月4日按照中储粮管理总公司《关于防止抬级抬价收购托市小麦有关问题的紧急通知》的要求，中储粮河南分公司已采取分期分批以先停止拨付收购资金再下发正式文件的方式停止小麦托市收购。在河南停止小麦托市收购后，小麦价格上涨的势头会有所减弱，收购心理会变得相对谨慎。
3.2、玉米：
与稻谷、小麦不同，之前国家对于玉米的收储定位是临时收储，收储时间、是否启动收储、收购数量都不确定。在此背景下，玉米临储收购的作用更多的是基于市场价格波动，通过不定期启动收储以达到稳定价格的目的。因此，每年公布临储收购价格的时间也较晚，通常是在新季玉米上市以后，才根据市场情况适时公布。而对玉米实施最低收购价，进行常态收购，着眼点不仅在于稳定玉米市场价格，还能给市场、农民以“定心丸”，在促进生产方面起到重要作用。国家将玉米政策由临储收购转向最低收购价政策，未来玉米提高保护价格的几率大幅提高，并且政策性具有长期持续性，对市场心态的利好影响将较大提高远期期货价格的升水预期。
就小麦和玉米政策比对可以看出，目前国家还是比较保护玉米价格的，小麦价格已经上涨至国家托市价格，而玉米价格依旧在得到政策的支撑。
四、生猪与玉米比价
猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。按照我国相关规定，生猪价格和玉米价格比值在6比1，生猪养殖基本处于盈亏平衡点。猪粮比越高，说明养殖利润越好，反之则越差。但两者比值过大或过小都不正常。生产成本，是构成猪价格的基本要素，是定价的重要基础，包括生产过程中消耗的各种饲料费、固定资产的折旧费、劳动工资管理费、药品防疫费、能源消耗费等。在生猪生产过程中，饲料成本占养猪成本的60%以上，而猪的饲料中很大一部分来自玉米。因此，玉米的产量和价格直接影响生猪生产的数量和价格。生猪生产的实践表明，猪价与玉米价格之间存在一种必然的、相互适应的规律，即“猪粮比价规律”，合乎这一规律，就可以实现产销的宽松平衡，否则就必然出现产大于销或产不足销的被动局面。猪粮比越高，说明养殖利润情况越好。
由图3-3可以看出，今年上半年猪粮比一直低于去年同期，2月份下旬更是跌至平衡线下方，这也就说明今年上半年养殖利润不好，这势必影响养殖业下半年的发展趋势。如果下半年猪粮比值得到增长，或许玉米价格也会随之跟涨，相反如果猪粮比值继续低于平衡线，那么玉米价格跟随下跌的可能性很大。
第四部分 玉米后市分析预测
一、通过季节性看玉米价格
不从供需方面来看，下半年玉米市场价格涨跌主要分为三个阶段。第一阶段6-9月：每年的6-9月都是玉米的青黄不接的时候，市场上玉米库存减少，特别优质玉米量少，价格会呈上涨趋势;过玉米价格不会大幅上涨，因为每年这个时候如果价格上涨幅度太大国家将放储以平抑粮价;第二阶段9-12月：9月中下旬华北玉米上市，10月东北玉米开始上市，收到玉米批量上市影响，价格一般会震荡下跌，这个趋势可延续至11月下旬和12月上旬。11月底收储政策出台，及天气影响玉米产区运输容易出现问题，再者临近节日市场对禽类需求增加，带动玉米需求，玉米价格延续上涨直到次年3月份。
二、未来可能影响玉米价格因素
1、天气
每年7,8,9月份天气变化直接影响着玉米的产量，而天气变化存在不确定性，做为全球最大两个玉米生产国，美国与中国7月、8月、9月都是玉米的生长关键期，玉米产量直接决定了玉米价格，所以要密切关注这三个月的天气变化情况。
2、养殖
国内猪饲料主要原料所占比例为：玉米占60-70%，豆粕占20%左右，麦麸占15%左右，预混料(矿物质、维生素、氨基酸等)占5%左右。玉米所占比重最大，俗称饲料之王;可以想像玉米在饲料原料采购中的重要性。同样的我国每年玉米产量的70%是用作饲料之中的。养殖业尤其其生猪养殖的发展直接决定了玉米市场的需求情况。由图4-1可以看出今年生猪存栏明显低于去年同期，能繁母猪虽然在前5个月高于上年同期，不过下降趋势明显，基本较去年持平。众所周知，生猪存栏量可短期影响猪市行情，而长期的猪市行情还要看能繁母猪存栏量。目前来看能繁母猪存栏基本较去年持平，而生猪存栏却低于去年同期，或许未来半年内国内生猪供应量会较为紧张。届时玉米的需求或许会随着生猪与能繁母猪的存栏的降低而减少。
4、玉米拍卖
下半年还有一件事不得不考虑，每年6-9月份如果玉米价格上涨福度较大，国家将放储以平抑粮价，所以下半年放储不对玉米价格有一定的影响。6月27日，吉林省粮食市场正式向市场发布公告：拟销售轮换省级稻谷7.95万吨、玉米13.96万吨。结果实际成交13.09万吨，最高价2120元/吨，最低价1960元/吨，平均价2041.86元/吨;整体来看对市场影响不大，不过7月5日移库玉米应正式启动，移库范围涉及河北、山西、江浙、华南、华中等多个地区。其中，北京10，天津20，河北40，山西15，上海10，江苏25，浙江30，安徽10，福建10，江西50，山东35，湖北20，湖南40，广东50，广西25，海南1，重庆5，四川50，贵州10，云南10，陕西15，甘肃15，青海2，宁夏2。移库玉米主要是为当玉米价格上涨幅度过大而拍卖做准备。如果7月以后南方玉米价格上涨过快，那么不排除国家会进行拍卖的可能。
综合来看，排除未知因素不看，在现有的情况来看，玉米市场价格上涨的可能性比较大，首先国内政策支撑玉米价格底部。其次今年玉米霉变严重，好质量玉米越来越少。最后，今年小麦价格较高，小麦替代不明显，对玉米市场利好。不过要注意的是生猪存栏低于去年同期，下半年养殖业可能不景气，同时猪粮比价处于平衡点以下，也不利于玉米价格上涨，同时也要注意下半年可能会出现的拍卖情况。整体来看下半年玉米价格维持偏强震荡为主，我们认为下半年玉米价格或会在2300-2500之间震荡。
来源：中国饲料行业信息网
