美国农业部油脂、油料市场展望报告

　　由于三月一日大豆库存高于预期，因而美国农业部本月将大豆加工数据上调了2000万蒲式耳，为16.35亿蒲式耳。2012/13年度美国大豆出口数据同样上调了500万蒲式耳，为13.5亿蒲式耳。不过其他用量数据下调同样的幅度，导致期末库存数据不变，仍处于异常偏低的水平，为1.25亿蒲式耳。

　　2012/13年度全球大豆产量数据上调了160万吨，为2.696亿吨，因为巴拉圭和乌拉圭大豆产量数据上调。南美大豆出口耽搁，促使美国农业部将中国2012/13年度大豆进口数据下调了200万吨，为6100万吨。2012/13年度全球豆粕出口可能仅增至5860万吨，相比之下，上年为5830万吨，因为巴西和阿根廷豆粕产量停滞不前。

　　国内展望

　　二季度美国大豆库存高于预期

　　根据美国农业部的最新季度库存报告，截止到三月一日，美国大豆库存总量为9.993亿蒲式耳，比上年同期大幅减少了27%，因为大豆供应下滑，一季度大豆用量年比增长13%。这是自2004年同期以来的最低，当时为9.058亿蒲式耳。

　　虽然大豆库存年比急剧下滑，但是三月的库存数据高于预期。因而美国农业部下调了其他用量数据，而上调了国内加工和出口数据。大豆加工数据上调了2000万蒲式耳，为16.35亿蒲式耳。

　　国内大豆用量基本上受到豆粕出口需求强劲的支持。相对于上年而言，二月份阿根廷和巴西豆粕出口年比减少了49%。南美豆粕出口可能需要几个月的时间才会季节性提高。因而美国农业部本月将2012/13年度美国豆粕出口从上月的890万短吨上调到935万短吨。

　　对于豆油而言，产量必须提高，才能满足国内食用需求。本年度迄今为止，豆油用量小幅提高，因为美国的菜籽油进口一直低于预期。美国农业部本月将2012/13年度国内豆油用量数据上调了2亿磅，为181亿磅。

　　与此同时，2012/13年度美国大豆出口数据上调了500万蒲式耳，为13.5亿蒲式耳。三月份大豆出口销售以及装运步伐依然缓慢，只有二月份的一半，因为巴西的出口逐渐加快。本月大豆用量数据的调整意味着美国大豆期末库存维持不变，仍为1.25亿蒲式耳。

　　美国大豆季度库存报告加剧了豆粕和豆油价格下跌压力。四月初豆粕价格跌至400美元/短吨，相比之下，三月份平均为437美元。这导致美国农业部将2012/13年度豆粕平均价格下调了10美元，为每短吨415-435美元。豆油价格同样下跌。三月份伊利诺斯州中部地区豆油平均价格跌至每磅48.6美分，相比之下，二月份为49.3美分。2012/13年度豆油平均价格预估下调了1美分，为每磅48到50美分。

　　国际展望

　　巴拉圭和乌拉圭大豆丰产，提振全球供应

　　2012/13年度全球大豆产量数据上调了160万吨，为2.696亿吨，因为巴拉圭和乌拉圭大豆丰产。2012/13年度巴拉圭大豆产量数据从上月的775万吨上调到了835万吨，也远远高于

　　上年因干旱而减产的水平435万吨。今年巴拉圭大豆单产非常理想，因为天气条件良好。巴拉圭农业产区的累计降雨量比正常高出10%，温度普遍低于平均水平。巴拉圭大豆主要种植在东南部地区。截止到四月初，巴拉圭大豆收割工作已完成95%，收获面积预计为300万公顷。

　　虽然巴拉圭大豆出口预计从上年的345万吨增至500万吨，但是新增的加工产能也将从大豆供应增加中受益。巴拉圭大豆加工将增长超过三倍，达到300万吨，这将会提振豆粕和豆油出口创下历史最高。

　　同样乌拉圭大豆作物状况几近理想，单产有望创下历史最高纪录。乌拉圭大豆产量有望从上年的273万吨增至300万吨。乌拉圭大豆播种面积在过去五年增长了超过一倍，因为大豆对于农户来说经济效益最高。乌拉圭大豆收获面积预计为110万公顷。国内加工产能非常少，因而几乎所有的大豆都将出口到海外。乌拉圭大豆出口预计为290万吨，相比之下，上年为265万吨。

　　2012/13年度中国大豆进口仍将低于上年

　　2012年十月到2013年三月期间中国的大豆进口总量比上年同期减少了260万吨，主要原因是南美出口急剧下滑。虽然二月和三月期间南美对中国的出口再度提高，但是增幅令人失望。这促使美国农业部本月将2012/13年度中国大豆进口数据下调了200万吨，为6100万吨。因而中国大豆期末库存预计为1240万吨，低于上年的1590万吨。中国已经开始出售国储大豆，帮助提高国内供应。

　　在一定程度上，今年中国大豆供应吃紧会被油菜籽、菜籽油和棕榈油进口所抵消。近来中国已经批准进口澳大利亚油菜籽。自2009年以来中国一直禁止从澳大利亚进口油菜籽，因为担心一种真菌病传染。中国进口商近来已经从澳大利亚进口了30万吨油菜籽。美国农业部预计2012/13年度中国油菜籽进口量为210万吨，高于上年的180万吨。即使如此，今年中国的油菜籽进口量不可能超过2011/12年度的260万吨，因为加拿大的出口下滑。中国贸易商还从加拿大进口更多的菜籽油，导致本月中国的菜籽油进口数据上调了25万吨，为100万吨。

　　阿根廷和巴西豆粕出口受到加工步伐缓慢的制约

　　2012/13年度全球豆粕贸易将连续第三年增幅偏小。主要出口国家的产量下滑是主要原因。2012/13年度豆粕出口总量预计小幅增至5860万吨，相比之下，上年为5830万吨，2010/11年度为5860万吨。对于豆粕进口国，欧盟的进口量将从上年的2080万吨降至2000万吨，南非进口也将会减少，抵消其他一些国家的略微增幅。

　　2012/13年度巴西大豆收割工作已经临近尾声，截止到四月初大豆收割工作已经完成了超过四分之三。尚未收获的大豆主要集中在南里奥格兰德州，当时收割工作只完成了27%。虽然巴西大豆供应提高，但是美国农业部下调了大豆出口和加工数据。2012/13年度巴西大豆出口数据下调了165万吨，为3675万吨。迄今为止巴西大豆出口总量比上年同期减少了570万吨。目前新豆批量上市，开始带动需求。但是出口需求的恢复受到港口严重堵塞的制约。巴西港口货轮等待时间目前长达6到8周。堵塞情况仍可能加剧，因为巴西创纪录的玉米产量将从六月份开始运至港口。

　　2012/13年度巴西大豆加工数据下调135万吨，为3555万吨。本年度迄今为止巴西大豆加工量比上年同期减少225万吨。即使巴西豆粕出口大幅提高，但是2012/13年度出口量仍可能从上年的1470万吨降至1375万吨。同样，豆油减产将会导致2012/13年度巴西出口从上年的190万吨降至150万吨。大豆出口装运能力有限，意味着国内库存将结转到下个年度，即从十月份开始。巴西大豆期末库存数据上调了310万吨，为2120万吨，远远高于上年的1300万吨。

　　在阿根廷，大豆收割工作正在有条不紊地进行，将很快补充偏低的库存。虽然这将恢复阿根廷大豆加工产业，但是今年夏季农户可能不会出售大量的大豆。考虑到阿根廷通货膨胀率高企，农户更可能选择囤货等待价格上涨。这将会制约大豆加工。但是到了秋季，阿根廷农户将不得不提高大豆销售量。11月大豆期货合约价格已经预示未来豆价将会大幅下跌。阿根廷农户届时也需要资金来种植下季农作物。

　　本月美国农业部将2012/13年度阿根廷大豆加工数据下调了80万吨，为3520万吨，也低于上年的3590万吨。因而豆粕和豆油出口可能分别稳定在2600万吨和380万吨。同样，阿根廷大豆出口数据从上月的1090万吨下调到了1035万吨。本年度迄今为止大豆出口量已经比上年同期减少了120万吨。虽然大豆增产，但是实现大豆出口年比增长300万吨的目标仍面临挑战，因而可能仍需要调整2012/13年度出口数据。

　　印尼棕榈油产量大幅提高，导致出口和库存增加

　　印尼棕榈油产量继续大幅增长，因为成熟的油棕榈树面积稳步提高，单产增加。今年印尼油棕榈树收获面积预计达到770万公顷，是九年前的近两倍。2012/13年度印尼棕榈油产量将从上年的2620万吨增至2850万吨。印尼棕榈油出口大幅增长，也证实了供应增加。从历史来看，印尼曾对棕榈油出口征收重税，维持国内供应。但是在过去两年里，印尼已经下调了出口关税，取代马来西亚，成为全球最大的棕榈油出口国。2012/13年度印尼的棕榈油出口量可能达到2010万吨，高于上年的1850万吨。虽然贸易增长，但是印尼棕榈油库存仍继续提高。印尼棕榈油库存是全球植物油供应的主要增长点。

　　根据迄今为止的进口数据，2012/13年度印度的棕榈油进口数据上调了50万吨，为850万吨，相比之下，上年为750万吨。2012年十月到2013年三月期间，印度的棕榈油进口总量年比增长了27%。相比之下，竞争性植物油较上年同期出现下滑，尤其是豆油和葵花油。

　　棕榈油价格非常有竞争力，鼓励许多其他进口国提高棕榈油进口量。本月中国和欧盟27国的棕榈油进口数据各上调了10万吨，达到了650万吨和570万吨。

摘自博亚和讯网