原料暴涨，下游惨淡，饲料企业夹缝求生存

文?布瑞克咨询  林国发

豆粕在过去两个月狂涨了1000元/吨，玉米在7月中旬到8月中旬期间也涨了100元/吨，鱼粉价格相对稳定，但仍处高位。而下游主要畜产品仍然陷入低迷。饲料企业遭遇原料成本大幅上涨、下游行业惨淡的双重压力，经营风险加大。此种局面如果得不到尽快扭转，将为未来畜产品供求市场的大幅波动埋下伏笔。

一、玉米或再次上涨

7月中旬后全国玉米价格开始上涨，广东珠三角地区玉米港口价格从7月上中旬的2500-2520元/吨，8月14日已经上涨至2610-2620元/吨。本次玉米上涨先由北方港口平仓价上调，7月份后广东港口方面日出货量增加，7月末8月初广东港口每日走货量在4.5万吨左右（含内、外贸），8月份因台风影响，辽宁四港玉米下海量急剧减少，广东地区港口玉米库存快速下降，8月14日港口玉米下降至10-15万吨。但由于8月份前期饲料企业进口的玉米陆续到港，总体玉米供应偏紧，但不会出现断档。

8月中华北及东北地区玉米出现叶粘虫灾害。目前了解到，华北地区虫灾地区呈点状分布，东北特别辽宁及吉林地区局部出现了片状分布。而目前处于东北地区春玉米的灌浆期，营养物质需求量大，如果虫灾持续发展，必定造成玉米单产大幅下降。虫灾已经发生，情况虽为明朗，但产生单产负面效应已经确立，笔者估计，本次粘虫灾害造成的玉米减产在300万吨左右。另外由于近年春玉米扬花期降雨偏多，单产也有所影响。

玉米产量下调预期增加，而国际玉米价格高企，后期国内玉米上涨可能性偏大，但由于小麦替代玉米比例增加，加上新玉米上市短期供应偏多，上涨空间有限。相对于低价小麦，笔者认为建立小麦1305合约虚拟库存对冲后期玉米价格上涨带来成本压力更为合理。主要是10月份后冬小麦进入播种期，而近年夏天降雨偏多，气温偏低，增强后冬季偏旱和气温偏高的可能性。另外1305合约成为主力是处于小麦越冬期，市场较为关注小麦生长状况和天气情况。

二、豆粕仍处高位

因美豆价格持续上涨，国内油脂价格低迷，油厂只能将大部分进口成本上涨的压力转移至豆粕上。2012年至今，广东地区豆粕现货价格上涨了1500元/吨左右。8月14日广东珠三角地区豆粕报价4250-4300元／吨，较今年的最高价下调了100－150元/吨，但仍处于高位。

豆粕需求方面，目前小型饲料厂的豆粕库存仍偏低，库存量普遍在10-15天左右。加上目前处于饲料生产旺季，豆粕需求旺盛。最新掌握情况，目前印度的豆粕价格在4800-5200元/吨，高于国内的价格。由于印度政府限制豆粕出口，东南亚、南亚国家的进口商转向中国，从中国采购豆粕，8月初全国豆粕出口量在10万吨左右。由于国内豆粕出口无配额限制，如果后期价格仍维持目前水平，不排除豆粕出口量增加，加剧国内豆粕供需偏紧局面。该新的利好因素成为豆粕未来能维持在高位的重要因素。

目前我国生猪存栏量下降，水产饲料产量9月份后将快速下降，豆粕需求将明显下降。而且9月份后豆油出现上涨概率增强，也将削减了豆粕成本压力。因此，未来豆粕上涨空间受限。但是，10月份后大豆销售逐步转向美国，过去持续的旱情已经对美国大豆产量产生实质性影响，减产已是必然。此时处于南美大豆播种前期，考虑到今年全球性厄尔尼诺现象突出，如果出现气象灾害，大豆供需状况偏紧的预期将得到进一步确立。笔者认为，下一年度南美豆上市前，在国际大豆需求旺盛，库存快速下降的情况下，回调后继续上涨可能性偏大，大豆仍处牛市，饲料厂可在回调时适当建立库存。

三、鱼粉价格将有所回落

今年2月中国内65%蛋白秘鲁鱼粉价格在7300-7400元/吨。随后，由于秘鲁鱼粉产量下降，3月初后鱼粉应声上涨，5月份后上涨幅度加大，7月初65%蛋白秘鲁鱼粉报价已经到11800-12000元/吨，成交价也达到了11500元/吨。鱼粉价格上涨主要因为今年我国水产投放量增加，水产饲料进入需求旺季。

8月份后鱼粉价格出现走弱现象，主要是需求开始减少，供应增多，港口鱼粉库存充裕，但回调幅度并不大。考虑到目前国内豆粕价格高企，短期内鱼粉还存在一定需求支撑，难出现明显回落。但9月份后鱼粉需求将明显下降，饲料企业要密切注意鱼粉价格回落带来的风险。

四、生猪养殖仍处亏损更好

猪价从今年元宵后持续下跌，6月份一度出现小幅反弹，7月份再次出现下跌，目前开始企稳。8月14日广东温氏内三出栏价在7.1元/斤。一般猪场内三出栏价在6.7-7元/斤，湛江内三出栏价6.7-6.9元/斤，内三30斤体重左右仔猪价格在12-14元/斤。当前猪价仍较元宵最高位下跌了4.5-5元/公斤。

现阶段中小型养殖场或管理水平很到位的散户，肉料比可控制在2.7左右，一头230斤出栏肥猪，饲料消耗量在540斤，饲料成本达到830元。当时30斤体重的仔猪购进价格500元/头左右。按此计算，仅饲料和仔猪成本两项就达到了1330元，毛猪单位成本为5.8元/斤，如果管理水平稍差，料肉比偏高，单位成本上涨至6元/斤。考虑到人工管理费用、防疫费用、猪场折旧等因素，养一头猪的成本达到1550-1600元/头，单位成本在6.74-6.96元/斤。按照目前的价格水平，因仔猪摊分成本偏贵，生猪养殖仍出现50-100元的亏损。像一些管理水平偏差的散户，则亏得更多。

禽类养殖已经出现了8个月亏损。长时间的亏损已经严重打击了养殖户的信心，生猪、家禽存栏双双下降。

五、饲料企业经营压力较大

主要原料玉米和豆粕价格上涨直接推高了饲料厂的生产成本。以猪饲料为例，按照每吨饲料18%左右的豆粕计算，仅豆粕一项，每吨饲料成本上涨了180元。玉米占饲料的比例为60%，在没有使用小麦替代的情况下，每吨饲料成本上涨60元/吨。即使考虑到小麦替代因素，玉米价格上涨也使得每吨饲料成本上涨20-30元。近期小麦价格也有所上涨，饲料企业成本压力巨大。

7月份广东饲料厂普遍上调了两次猪料出厂价格，两次上调幅度合计在100元/吨左右，但该出厂价格上调并未能覆盖成本上涨压力。8月份广东部分饲料企业再次上调猪料出厂价，上调幅度在50-100元/吨，然而即使本次上调出厂价后，大部分中小型饲料企业仍处于亏损状态。布瑞克通过渠道获悉广东佛山某中小型饲料企业短短一个月，因原料价格上涨，亏损就达到100-150万元。另外目前中小型的饲料厂豆粕库存均偏低，普遍在10-15天左右，被迫补充库存，加大后期经营压力。

饲料厂的惨淡经营除了原料价格暴涨外，下游养殖行业惨淡，原料成本上涨无法通过下游传导，产品提价幅度低于原料成本上涨幅度也是重要因素。下游养殖行业已经出现超过4个月亏损（生猪养殖亏损超过4个月，肉禽及蛋禽亏损达到8个月左右）。如果后期养殖产品价格仍无起色，饲料厂的综合毛利率还得进一步下降。

多数饲料企业在夹缝中求生，更应该主动调整自己的原料采购计划，了解企业市场区域的下游需求，合理地建立虚实结合的库存头寸。

原载《广东饲料》2012年第八期