迈科期货早评：美豆短线反弹但需警惕后期压力，内盘动力有

上周五外盘收涨，美盘市场得到买盘支撑，市场炒作当期库存紧张令投资者继续买进卖远。

消息面上：

CFTC报告显示，4月22日当周商品基金在CBOT大豆期货和期权部位上减持多头部位。

由于美国降水，下一次春耕的窗口被推迟到5月5-6日。

由于美豆供应紧张，内陆升贴水继续上涨，美陈豆供应吃紧，投资者重建买近卖远。

印尼5月毛棕榈油出口关税由4月的13.5%下调至12%，基准出口价为每吨861美元。

 

美豆及巴西大豆出口升贴水小幅上涨，但是对中国的进口成本仍旧大幅高于内盘的综合售价，压榨利润难以得到有效缓解。预计近期内这种格局不会改变。

 

现货市场，豆粕现货保持稳定，生猪价格继续下跌，饲料需求持续低迷，豆粕成交不佳。生猪存栏量大幅减少，对豆粕需求形成抑制，且下周将引来五一小长假，节后库存压力仍然明显，因此预计豆粕现货涨幅仍有限。菜粕现货较期货坚挺，两广福建厂现货菜粕价格稳定，工厂库存销售压力不大，福建、东莞工厂挺价意愿明显，尽管压榨利润小亏，但市场情绪尚可。

油脂方面，豆油现货上周连续小幅下调，港口市场情绪弱于内陆，需求清单。棕榈油尽管期盘低迷，但现货报价相对较好，等待其消费旺季到来。菜籽油成交稀疏，现货价格稳定，缺乏引导性，静待周边市场及菜籽托市政策趋于明朗。

近几日鸡蛋走货速度加快，而当前鸡源仍不能满足屠宰场负荷开工，鸡源仍显不足，山东、河南、辽宁鸡价弱势上涨。

 

上周五内盘农产品除菜籽和鸡蛋外，其余品种收涨，大豆在政策利多支撑下涨势显著。

粕类方面，豆粕二次上探价格稳定在3530区间上方运行，主要是受到外盘冲高的利好提振，价格尽管并未跌破下方区间，但是资金开始分散，多头连续流出明显，相比较来说空头开始略显强势。菜粕走势偏强，下方买盘积极，K线图尚保持良好的走势，但是资金面上需要警惕，周五资金大笔离场，特别是主力多头，警惕价格冲高回落。

油脂方面，三大油脂走势均不是很积极，资金也比较分散，下方均存在较为明显的支撑，近期仍有望依托支撑偏强震荡。菜籽的收购政策有可能在5月份出台，对菜油来说具有利好提振。

 

总结：CNOT市场价格得到买盘支撑，基本面上并无有效引导因素，仍旧处于库存紧张状态逐步缓解的过程中，目前关于今年厄尔尼诺的天气炒作尚未开始，美豆也刚刚开始步入播种期，天气升水行情还不到时候，我们认为投资者需要警惕南美供应所带来的下跌压力。国内市场方面，生猪价格持续下跌将会限制补栏热情以及饲料需求，豆粕终端格局并不见好，目前依赖于成本支撑以及期货合约自身的助力，才能保持较高位置。不过油脂基本面同样不佳，近期菜油或会有偏强表现，而后期唯有棕榈油存在消费旺季炒作可能。

 

 

操作建议：

豆粕多单持有，最低止盈上移至3570；豆油多单持有，支撑6950。

菜粕多单2760最低止盈；菜油多单持有，支撑7150。

棕榈油多单持有。

玉米多单持有。鸡蛋多单持有，买1409卖1501套利持有。