3.25农产品早评：内盘资金市主导，短线再转粕强油弱

隔夜CBOT市场多数收高,其中大豆收涨超过1%，豆粕领涨全军，豆油表现疲弱微跌。

基本面并没有太大变化，我们此前说过美豆目前处于北美与南美供应主体转换的过程中，基于南美丰产压力价格会限制在一定高度下，但是北美库存紧张的利好支撑却在短期内能够给予盘面一定支撑，尤其是本月底即将公布的季度库存报告市场预期利多。可以说这是从报告角度上本年度最后的一次北美利多炒作。而另一方面，基于欧美豆粕需求不同于中国的旺盛，豆粕相对于大豆同样能够提供一定助力，因此我们继续维持短线盘面高位震荡的观点。

但是BMD市场上，由于出口不佳，令马棕油近期承压，并拖累CBOT豆油走势，这一点预计要到4月份才能够有所改善。

 

伴随巴西大豆收割进度加快，5月出口贴水进一步下滑，足以体现市场对后期供应压力的担忧。与此同时，国内市场低迷也令内盘表现不佳，盘面压榨利润再度萎缩，亏损扩大。

 

 

昨日内盘农产品继续走势分化，油脂类低位反弹，粕类高位微跌。

粕类方面，豆粕资金开始略显分散，但是不可否认的是多头仍旧占据优势，而隔夜CBOT市场再度走强将会对豆粕形成提振，今日或将突破我们设置的止损线，保持关注。菜粕多空开始集中对峙，以目前走势来看，短线表现将会较好。

油脂方面豆油在短短两日的低位接盘后，于昨日再度撤离，多头主动离场显示上方压力巨大，且基本面缺乏有力支撑，短线或将再度下探。棕榈油资金撤离更加明显，预计跌幅更大。同样唯有寄望于菜油上，多头资金尚能够有一定力度来支撑盘面，不过独木难支，今日震荡可能性较大。

 

总结：时间逐渐临近月末报告，市场氛围偏多，CBOT提前消化支撑，我们认为将会维持三到五个交易日。而国内市场方面尽管养殖业需求低迷令豆粕现货维持疲软，但是期货却不断走出资金市，与基本面背离，短线上将会有较强的走势，包括菜粕。但是油脂由于基本面缺乏有力支撑，资金同样表现低迷下，短线将会再度扭转近两日的强势，再度趋弱。

对于国内目前的背离走势投资者可将交易定为短线操作，保持谨慎。

 

操作建议：

豆粕空单破3350止损，反手短多。豆油关注6750支撑。

菜粕空单依托2550持有；菜油关注政策。

棕榈油观望。

玉米2380-2360调整。鸡蛋09多单继续持有。