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2014.2.26农产品早评：市场外强内弱，内盘商品缺乏趋势

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  • 日期：2014-02-26 15:11
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2014.2.26农产品早评：市场外强内弱，内盘商品缺乏趋势

 

 

外盘变动
收盘价
涨跌
涨跌幅
基金变动
CBOT豆03
1399
+12.4
0.89%
-14698
CBOT豆05
1387.2
+12.2
0.89%
+13772
CBOT豆粕05
453.7
+5
1.11%
+5749
CBOT豆油05
40.85
-0.18
-0.44%
+554
BMD棕油05
2734
-7
-0.26%
-4970
注：美豆05为主力合约

美国大豆市场连续表现坚挺，期价在大豆出口销售旺盛以及南美天气的影响下推迟收割，价格受到支撑，美豆价格继续飙升。
消息面上：
油世界预估，因干旱巴西豆产量预计8500万吨，上月预估8950万吨；因降雨过剩，阿根廷豆产量5300万吨，之前预估5400万吨；预期南美前五国大豆总产量1.518亿吨，1月预估1.588亿吨。
油世界预估，2013/14年度全球油菜籽产量预计6958万吨，增长8.8%。但加拿大没有足够铁路运能来应对，供应无法跟上需求，今年1-6月全球油菜籽出口预计601万吨，同比减少7.4%，将下滑至三年最低。
澳大利亚气象局周二称，未来数月可能出现厄尔尼诺，这一天气模式可能导致澳大利亚和亚洲部分国家干旱，给南美带来多雨天气。
船运调查机构SGS数据显示，2月1-25日期间马棕油出口量为105.2万吨，比上月同期增长3.4%。
据马来西亚棕榈油协会数据，2014年2月份的前20天，马棕油产量比1月份同期减少了9%左右。每年的1、2月份，马棕油产量通常处于季节性的低谷期。
 

主要品种成本
升贴水
变动
成本
销售收入
利润
粕
油
美豆（3月）
86
0
4384
4148
-386
3834
8242
巴西大豆（5月）
-16
-6
4008
3973
-185
3594
7225
阿豆油（5月）
-0.79
0
7151
6786
-365
　
　
棕油(3月)
256.5
+185.6
7345
6112
-1233
　
　
菜籽（收储）
　
　
5100
4153
-1147
3234
9012
菜籽（产区）
　
　
5700
4153
-1747
3600
10032
鸡蛋（平均）
　
　
4.02
3.785
-0.24
　
　
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

供需格局导致目前美豆3月船期的进口成本远高于5月巴西大豆成本，两者之间的压榨利润也反向扩大。当前现货市场受到近月大豆支撑，但是不利于期货远期合约。
 

 
品种
地区
报价
变动
 
品种
地区
报价
变动
豆类
大豆
天津港
4150
0
菜籽类
菜油
张家港
7150
0
张家港
4150
0
防城港
6950
+50
豆粕
天津港
3710
-20
棕榈油
棕榈油
天津
6020
-10
张家港
3780
0
广州
5950
0
豆油
日照
6850
-30
谷物养殖
玉米
长春
2140
0
广州
6950
0
蛇口港
2340
0
菜籽类
菜籽
呼伦贝尔
5100
0
生猪
广东
1259
-11
菜粕
张家港
2900
0
鸡蛋
河北省
7
0
防城港
2780
0
广州市
7.36
+0.06
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

节后至今，现货市场整体表现比较平淡，油厂和市场成交处于逐步复苏的过程中，价格稳定。
豆粕现价维持弱势，油厂调降成交价格20-40元不等，美豆虽表现强势，但国内市场需求不佳，部分油厂大豆、豆粕库存水平升高，迫使油厂进行降价销售，成交情况仍不理想，随着市场的恶化，油厂后期停机消化库存概率增加。菜粕目前需求相对不足，但后期南方气温回升，水产补苗期开始，饲料备货也就要开始了，虽然这一周多期货疲软下滑，但现货价格没变动，菜粕在等待水产消费的启动。
春节后处于油脂消费淡季，同时12月-1月庞大的进口压榨量使国内豆油库存压力较大，春节后养殖补栏，连豆油也面临挺粕抛油的压力。油脂方面难有乐观表现。
目前工厂大部分副复工，学校也逐渐开学，鸡蛋需求在一定程度上有所上涨，但禽流感影响仍在持续会限制价格，预计后市鸡蛋价格小幅震荡。
 

内盘变动
收盘价
涨跌
涨跌幅
持仓量
变动
成交量
变动
大豆1409
4525
-9
-0.20%
147326
-246
37648
-29956
豆粕1405
3376
-29
-0.85%
1347958
+7354
832700
+107776
豆油1405
6786
-10
-0.15%
488948
-23136
146636
-132222
菜籽1409
4831
0
0.00%
136
+8
14
-18
菜粕1409
2534
+3
+0.12%
869890
-22388
1315064
+208716
菜油1409
7062
-24
-0.34%
195016
-1714
77406
-16944
棕油1405
6112
-12
-0.20%
387422
-19186
285066
-280194
玉米1405
2341
-3
-0.13%
388808
+4606
22472
-17828
鸡蛋1405
3687
-110
-2.90%
75122
-630
82562
+5732

昨日内盘农产品整体走势趋弱，仅粕类远月微涨，鸡蛋大幅下挫。市场再次演绎外强内弱行情。
豆粕和菜粕近月合约在昨日大幅下挫，而远月09合约均表现相对强势。目前现货表现不佳，令近月05受到明显压制，两粕05的价格均跌至关键支撑区间的下沿，近几日资金面上并未有效跟进，暂不看好趋势突破。两粕09合约仍在关键位置震荡，短期依托区间调整，豆粕建议区间波段操作，菜粕短期表现谨慎，等待市场消费启动，后期趋强的可能性更大。
油脂短期走势震荡上行，周K线良好，而盘中价格上方仍面临压力。三大油脂中棕油表现略强，资金表现稳定，价格稳定在6000上方，后期表现也会较豆菜油强势。菜油抛储的消息愈演愈烈，压制价格，盘中价格明显滞涨，主力犹豫不决，等待政策明确，暂不看好趋势交易，菜粕上主力在移仓09的过程中表现趋多，也会使得菜油价格受到抑制。
 
 
总结：CBOT市场表现强势连续飙升，受助于美豆强劲的出口需求。通常此时市场的注意力转向南美市场，但今年美豆的买盘仍强劲。近期市场关注北美销售以及南美大豆供应及装船情况，可能会刺激价格表现，但后期回落的风险很大。南美的供应压力不容忽视，可能会在2、3季度施压市场。
相对外盘内盘整体表现偏弱，节后消费上并不乐观，同时也存在较大的供应压力。特别是油脂，关注上方压力。整体上并不看好趋势交易，市场表现仍是外强内弱。
 
操作建议：
豆粕1409合约3350-3250区间高抛低吸，豆油1409合约关注6950一线压力。
菜粕09多单依托支撑持有，菜油套利剩余单止盈。
棕榈油05合约关注6200压力。
玉米等待2350-2330区间突破；鸡蛋3880-3680区间内高抛低吸。
 
 
 
 
 

马笑磊
　
王惠平
　
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