2014.2.13农产品早评：中国取消订单美盘承压，近期农产品观望为

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日期：2014-02-13 09:31
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农产品早评：中国取消订单美盘承压，近期农产品观望为宜

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆03	1323	-11.6	-0.87%	-14587
CBOT豆05	1309.6	-10.6	-0.80%	19009
CBOT豆粕03	443.5	-5.7	-1.27%	-8842
CBOT豆油03	38.99	0.14	0.36%	-13496
BMD棕油04	2635	25	0.96%	-5593
注：美豆03为主力合约

隔夜外盘美豆及豆粕回落收跌，豆油偏强收红。

此前，CBOT市场一直担心在南美供应季，中国会取消对美订单。而在昨日，一直以来的担心出现，私人出口商报告向中国出口销售的27.2万吨本年度订单被取消，尽管同时仍有出口商称有24万吨新年度大豆订单，但是订单取消正式引发投资者担忧情绪，市场承压，后续仍需关注南美市场出口情况，目前巴西大豆正处于集中收割阶段，到3月左右将会正式大规模上市出口，届时是真正考验市场压力的时候。

而国际油脂方面，在马来棕榈油去库存化中，油脂得到一定支撑，预计未来一段时间仍将以棕榈油为领军提振油脂。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（3月）	83	-3	4074	3987	-236	3571	7678
巴西大豆（5月）	-17	+7	3755	3987	82	3415	6617
阿豆油（5月）	-0.79	-0.9	6881	6644	-237
棕油(3月)	87.0	-13.2	6495	5886	-609
菜籽（收储）			5100	4185	-1115	3381	8786
菜籽（产区）			5700	4185	-1715	3764	9781
鸡蛋（平均）			4.02	3.72	-0.3
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

伴随出口订单被退，美豆出口升水回缩，而南美大豆出口贴水也有所回升，两豆之间的进口成本差略有缩小，但是南美大豆仍旧占据很大优势，同时偏好的压榨利润将会吸引国内油厂订购南美大豆，施压内盘。

	品种	地区	报价	变动		品种	地区	报价	变动
豆类	大豆	青岛	4130	0	菜籽类	菜油	连云港	7600	0
	大豆	张家港	4200	0	菜籽类	菜油	防城港	6850	-50
	豆粕	天津	3840	0	棕榈油	棕榈油	天津	5850	0
	豆粕	日照	3840	+10	棕榈油	棕榈油	广州	5820	0
	豆油	日照	6820	-10	谷物养殖	玉米	长春	2140	0
	豆油	广州	6800	0		玉米	蛇口港	2340	0
菜籽类	菜籽	呼伦贝尔	5100	0		生猪	广东	1306	18
	菜粕	南通	2900	0		鸡蛋	河北省	7	-0.2
	菜粕	防城港	2780	-20		鸡蛋	广州市	7.5	-0.1
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/公斤，其余品种单位元/吨。

现货市场相对期盘仍旧表现稳定，粕类并未像期价一样大幅上涨，仅小涨20元/吨左右。且目前养殖淡季加上禽流感的持续发酵影响养殖业的饲料需求，成交较差也影响现货价格。而油脂方面豆油现货下调10-50元/吨，棕油相对稳定，但节后需求低迷，且没有旺季提振，油脂类的压力仍旧沉重，仅依靠目前的低价位来吸引成交，以及靠近成本区间来进行支撑。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1409	4547	+15	0.33%	132898	10708	42450	-45224
豆粕1405	3429	+43	1.27%	1463198	74806	878060	446030
豆油1405	6644	+12	0.18%	668582	-4844	296998	-31174
菜籽1409	4830	-9	-0.19%	178	-2	10	-42
菜粕1405	2670	-5	-0.19%	772538	-26930	1045568	-128906
菜油1405	6938	-48	-0.69%	130262	884	87586	-104
棕油1405	5886	+34	0.58%	400780	17758	236692	-49088
玉米1405	2339	-2	-0.09%	368524	27168	79952	19786
鸡蛋1405	3719	-23	-0.61%	74618	-814	36230	-42610

昨日内盘农产品粕强油弱，尤其豆粕再度冲击前期高点，且尾盘收高，形成强势。

但是从资金结构来看仍旧作为主力的1405合约其主力资金有明显的多翻空动作出现，而1409合约则相对稳定，预计短期会形成近弱远强格局。菜粕资金转向1409合约，且形成一定的空头强势格局，预计会继续以跌势呈现，并领跌粕类。

油脂类，近期豆油资金分散，加上目前所处的价格密集区间，预计短期以震荡为主。而棕榈油则相对资金稳定一些，存在短线强势机会。

总结：市场一直担忧的中国取消对美订单终于出现，CBOT盘面遭受打击，价格下滑。目前巴西大豆正在收割，到3月前后会正式集中上市，届时才是盘面正式选择中短期方向的时候，此时以震荡为主。国内市场上，尽管豆粕期价昨日强势，但是现货缺乏有效需求支撑，淡季以及禽流感影响养殖业情绪。此外油脂类同样低迷，缺乏引导性因素，将会维持震荡格局，仅有棕油在马盘偏强带动下有短线小幅提振机会。

操作建议：

豆粕观望。豆油观望，延续多棕空豆套利。

菜粕观望，菜油多09空05套利持有。

棕榈油观望。

玉米观望，关注2330附近支撑。鸡蛋买9抛5剩余套利单持有。

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