12.25农产品早评：资金紧张基本面疲软，农产品弱势观望

隔夜CBOT市场以涨为主，大豆豆粕低位小幅收红，豆油弱势下挫，逼近前低。基本面暂时缺乏有力引导消息，美国农业部报告称有私人出口商向未知目的地出口销售18.5万吨大豆，其中6.5万吨为13/14年度付运，12万吨为14/15年度付运。并向埃及出口11.4万吨大豆。此外南美市场天气炒作难有太大力度，目前状况下，基本面呈现北美向南美过度状态，均难有有力因素主导盘面走势，区间震荡是近期常态。

BMD棕油昨日收涨，近期马盘棕油表现相对坚挺，除了昨日提到的罢工及产量预期下降等因素支撑以外，令吉的持续走软也对BMD价格有所支撑。但是目前油脂市场的整体环境使得BMD难以突破2700的重要关口。

进口升贴水继续保持稳定,不过伴随外盘小涨,进口成本也有小幅增加。但国际豆油下跌令进口豆油成本下降。目前除进口巴西大豆的盘面利润为正，其余全部亏损。

豆粕报价3840-4280元/吨之间，小幅下跌，市场已经接受跌破4000元的现实，成交低迷。豆油现货市场稳中小跌20-30元/吨，港口相较内陆更加坚挺一些，仍旧是低位成交较好。棕榈油涨跌互现，相较期盘来说，现货油脂相对抗跌。     

菜籽类，秋菜籽价格弱势，市场成交清淡，菜油现货报价下跌，市场信心低迷，菜粕相对报价稳定，但是季节影响下，成交依旧清淡。     

玉米在收储支撑下现货市场情绪好转，不过商业采购并不积极，价格偏弱。养殖方面生猪价格开始下跌，而鸡蛋则保持稳定，期现市场均相对强势一些。    

昨日内盘农产品除鸡蛋外悉数收跌，其中豆粕领跌。

豆粕数日来已经验证了3400一带压力有效，但是在下跌中出现主力大幅增仓，略显对峙局面，或将出现短线转折。豆油资金相对仍旧分散，但空头呈现轮动迹象，昨日价格走弱收复前一日下影线，预期不佳，未来仍将维持弱势。

棕榈油延续空头强势稳定结构，这种情况下，6000元被破可能性加大。菜籽类需要关注，昨日菜粕多空大幅增仓，尽管是跟随豆粕行情，但是资金关注度已经超过豆粕，我们认为是资金的转移造成，或将在后期给出一轮行情。菜油则出现多头增仓，与走势背离，保持关注。

鸡蛋与其他农产品相悖，反弹收高，我们认为更多的是资金在成本线下的投资接盘行为，下方空间不会太大。而玉米尽管收跌，但是资金可以看到多头接盘积极，无论是技术图形支撑还是基本面收储支撑，我们认为有接盘，那么下跌趋势不会太久。 

总结：隔夜CBOT市场技术盘主导延续震荡走势，目前环境下市场影响因素从北美向南美过度，但是相互交织下，缺乏占据绝对优势的主导因素来带动价格走出趋势行情。阶段内仍旧会维持震荡。而国内资金紧张影响下，不少品种都有资金流出的迹象，导致品种更加疲软。而且基本面上油粕均缺乏有力支撑因素，弱势难阻。

 

操作建议：

豆粕短线在3300-3400区间内震荡，趋势单观望；豆油少量基础多单，关注6900一带支撑，保守投资者观望。

棕榈油观望。

菜粕观望，菜油关注前低表现。

玉米观望，关注2350阻力位；鸡蛋买9抛5套利持有。