美豆冲高回落，短期预期依然偏空[11.5]

美豆01合约在昨夜冲高回落，价格受到五日线压制作用非常明显，随着五日线回归1265一线附近，预计短期市场重新回归1260一线上方的难度不断增加，近两个交易日市场在1250一线获得支撑，实则更多是等待均线系统的跟进，同时也是等待基本面的变化，毕竟在本周将会公布新一季作物供需报告，该份报告成为市场最为关注的焦点。昨夜美国农业部公布消息，截止昨日，美国大豆收割86%，甚至高于五年均值的85%，今年大豆播种较晚对于大豆供应市场并没有形成冲击，另外本年度美豆出口检验量已经达到3.385亿蒲式耳，低于去年（减产年）的3.711亿蒲式耳，表明丰收的美豆仍有大量的潜力供应全球市场，这将会对于未来市场的走势形成明显的压力。总体而言，美豆依然处于空头周期当中。

同时我们注意到，棕榈油在经过连续的上涨之后，昨夜终于出现调整走势，短期关注2550一线的支撑作用，如果期价一举击穿，本轮反弹行情极有可能进入炒作末期，投资者应当把目光放在风险上。

从理论价格来看，豆粕1405合约较合理价位已经升水89点，这对于主力合约形成明显的压力。从压榨的角度上看，当前油厂利润依然维持较高水平这得益于近期豆油走势的强势，预计未来油强粕弱的局面仍将延续。

    昨日豆粕现货市场多数下调报价30-80元/吨之间，因供应宽松需求下降市场情绪较为低迷。而豆油则在需求走好以及期盘带动下上调报价50-100元/吨。油厂的销售策略中已经倾向于挺油。棕榈油现货则在豆油带动下保持稳定，部分地区补涨30-50元/吨，但因马盘走弱，成交一般。

    昨日油脂油料涨跌互现，品种差异明显。其中豆粕略弱，但从资金结构来看尽管主力并不集中，但是出现增仓对峙局面，短线利好价格。豆油方面涨势稳定，但资金出现分化，01合约多头稳定，但05合约略显分散，预计短线走势将会调整。棕榈油调整形态明显，且资金持续分散。菜籽类昨日因炒作进口政策限制而领涨全类，我们更多的认为是低位反弹盘。

总结：昨日菜籽类商品成为市场关注的焦点，极有可能在今日极短暂的时间里对于豆类商品形成小幅提振，但是作用有限。而美豆昨夜的冲高回落，表明做多资金在近期着实无力掀起波澜，建议投资者保持空头思路，关注未来新一季报告的指向。

操作建议

豆粕前期空单继续持有，3570一线离场。

豆油少量多单底仓观望。

菜粕短多；菜油暂观望，等待反弹结束。

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