美豆大幅回落，豆类维持弱势[11.4]

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日期：2013-11-05 17:11
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在美豆炒作基本已经结束，南美种植预期相对乐观的情况下，本轮美豆上涨行情预期接近尾声，后市美豆依然将会以空头走势为主。

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	1253	-13.25	-1.05%	-6000
CBOT豆05	1229.25	-9.5	-0.77%
CBOT豆粕01	388	-8.5	-2.14%	-3000
CBOT豆油01	41.95	+0.32	0.77%	+2000
BMD棕油01	2623	+25	0.96%
注： 01为主力合约

美豆01合约在上周五进一步下跌，期价一举击穿1260前期三重底部的支撑，从形态上看，美豆受到5日均线以及短期均线系统形成的价压的压力，短期将会维持弱势形态，预计期价将会逐步向1220一线靠拢。市场突破形态的确立，表明在美国农业部公布新一季作物供需报告之前，市场对于价格已经有了相对一致的方向选择，市场对于报告预估相对利空。资金面上，在上周五公布的CFTC持仓报告中，大豆基金净多单持仓仅剩13.91万手，这一数字表明做多资金在持续的外流，在美豆炒作基本已经结束，南美种植预期相对乐观的情况下，本轮美豆上涨行情预期接近尾声，后市美豆依然将会以空头走势为主。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（1月）	102	+1	3965	4203	88	3542	7215
巴西豆（5月）	6	-2	3628	3958	180	3139	7101
阿豆油（1月）	1.51	-	7891
棕油(10-12)	54.6	-8	6737
菜籽（收储）			5100	4263	-1037	2960	9429
菜籽（产区）			5100	4263	-1037	2960	9429
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格

可以看到美豆以及下一年度南美大豆压榨利润不断增加，这对于油厂而言将会提供很强的调控空间，同时注意到，豆粕1405合约的价格较理论价格升水接近100元，未来元月合约下跌的潜力相对较大。从压榨的角度上看，当前油厂利润依然维持较高水平这得益于近期豆油走势的强势，预计未来油强粕弱的局面仍将延续。

国内现货	地区	成交价	变动	品种	地区	成交价	变动
大豆（进口）	大连港	4360	0	菜籽	淮南	5200	0
大豆（进口）	青岛港	4280	0	菜粕	岳阳	3200	0
豆粕（43）	张家港	4350	0	菜粕	防城港	2800	0
豆油（一级）	日照港	7270	0	菜油	荆州	8300	0
豆油（一级）	张家港	7430	+30	菜油	防城港	8100	0
棕油（24）	天津港	6000	0

现货油脂油料整体保持稳定，但是在美盘表现疲软而马盘大幅拉升的拉锯战中，现货油粕也表现出明显的差异化来。豆粕报价多数稳定但个别地区下调报价，贸易商拿货意愿不太积极。豆油报价稳定中个别地区小涨，成交良好。棕榈油在马盘带动下报价上调地区较多，不过成交并未跟随放量。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1405	4481	+14	+0.31%	114642	+5022	48212	+8980
豆粕1405	3228	-6	-0.19%	1451696	+75048	944044	+167148
豆油1405	7302	+90	+1.25%	873958	+79870	1212654	+285110
棕油1405	6374	+674	+1.17%	466932	-172	864288	-22406
菜籽1409	5012	0	0	18	0	0	0
菜粕1401	2381	+9	+0.38%	770090	-47676	567952	-404798
菜油1405	7546	+138	+1.86%	210364	+35196	236572	+106156

上周末内盘油脂油料多数收涨，其中油脂类领涨整个农产品，粕类较为疲软。从图形来看，棕油油已经完成双底形态，突破颈线，在马盘带领下继续上行，其支撑位以及目标位分别为6060以及6460。而豆油则逼近颈线位，面临7300-7400区间的挑战。从资金结构来看，多头集中稳定增仓，且出现对峙局面，利好趋势延展，向上突破的可能性较高。而豆粕则相对分散，资金逐渐流出，且受美豆影响较大，预计近期偏弱。

总结：上周五美豆的弱势，表明市场中资金面对于未来报告的不乐观，预计这种情绪将会在10日前的市场延续，美豆维持弱势形态，将会逐步向1220一线靠拢。国内市场将会延续油强粕弱的局面，粕类保持空头思路。

操作建议

豆粕前期空单继续持有，3560一线离场。

豆油少量多单底仓观望。

菜粕、菜油观望。

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