2013.11.22农产品早评：出口乐观提振市场，内盘油粕表现抗跌

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日期：2013-11-22 09:50
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豆粕现价多数维稳，局部下调，广东地区油厂出货意愿较为积极，市场需求方多处于观望状态，销区市场供应偏紧情况得到有效缓解，多数油厂进入合同执行期；豆粕的趋弱增加了油厂的挺油意愿，再加上盘面的提振，昨日油脂价格大幅上调。

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	1291.4	+17.6	+1.38%	-1388
CBOT豆05	1266	+12	+0.96%	+1891
CBOT豆粕01	405.5	+2.6	+0.65%	+3396
CBOT豆油01	41.8	+1.24	+3.06%	+4983
BMD棕油01	2652	+71	+2.75%	+3086
注：美豆01为主力合约

隔夜CBOT盘面以及马盘表现强势，特别是国际植物油强劲，促使基金回补，带动豆类涨势，而粕类表现疲弱。消息面上，USDA隔夜公布的周度出口数据显示，美豆出口销售137.64万吨，远超市场预期，豆油9.58万吨，豆粕11.6万吨；南美方面，未来三太难马托格罗索北部以及阿根廷大部将出现降雨，延迟播种。

油世界预计13/14年度全球油菜籽产量可能达到创纪录的6770万吨，创下新高，其中欧盟2101万吨，加拿大1650万吨。

马盘棕榈油走势飙升，行业机构预计今年年底马来西亚棕榈油库存可能比上年同期减少近30%，明年库存可能进一步下滑，此外需求的稳定支持了马盘棕榈油的价格。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（1月）	102	0	4089	4259	20	3671	7334
巴西大豆（5月）	-5	0	3716	3959	93	3220	7235
阿豆油（12月）	2.01	0	7996
棕油(11-12)	73.0	+7.7	6837
菜籽（收储）			5100	4271	-1029	2964	9423
菜籽（产区）			5200	4271	-1129	3020	9601
鸡蛋（平均）			4.04
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

进口豆类港口升贴水保持稳定，同时在内盘油粕综合售价保持稳定下，压榨利润近期波动不大，不过远期合约仍旧在进口成本偏低下而有更好的压榨空间。

	品种	地区	报价	变动		品种	地区	报价	变动
豆类	大豆	大连	4380	0	菜籽类	菜油	荆州	8300	0
	大豆	青岛	4420	0	菜籽类	菜油	防城港	7700	+20
	豆粕	日照港	4140	0	棕榈油	棕榈油	天津	6050	+130
	豆粕	张家港	4150	-30	棕榈油	棕榈油	防城港	6200	+50
	豆油	日照港	7400	+100	谷物养殖	玉米	大连港	2300	0
	豆油	张家港	7530	+110		玉米	蛇口港	2500	0
菜籽类	菜籽	绵阳	5700	0		生猪	广州市	1541	0
	菜粕	岳阳	2900	0		鸡蛋	石家庄	3.6	0
	菜粕	防城港	2600	-80		鸡蛋	广州	4.08	+0.5
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标三等。2、生猪单位元/百公斤；鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

现货秋菜籽价格稳定，菜粕在消费淡季加上进口菜籽增加的预期，市场价格持续表现疲弱，成交也比较清淡，预计近期仍以弱势为主；菜油价格基本稳定，受成本以及菜粕疲弱的影响，两广工厂对菜油挺价意愿明显，市场成交少，菜油价格上下波动的空间很窄。

目前国内棕油需求仍较疲软，北方棕油成交明显疲软，南方24度在6000以下成交良好，但以贸易商为主，工厂库存不多，且成本较高，出货并不积极。

谷物养殖方面，玉米现货价格整体稳定，后期收储逐渐展开，现货价格将受提振，但贸易商收购心态仍显谨慎，价格上涨幅度受限。鸡蛋主产销区价格涨跌互现，冬季受成本支撑以及需求逐渐增加，价格有望震荡走高。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1405	4427	-14	-0.32%	182318	+2502	41918	-9988
豆粕1405	3237	+7	+0.22%	1675496	+22364	593684	-100800
豆油1405	7272	+110	+1.54%	873010	+34202	1134932	+435594
菜籽1409	5022	-8	-0.16%	16	-4	20	+16
菜粕1405	2389	+11	+0.46%	674492	-7864	1512618	+194474
菜油1405	7594	+80	+1.06%	318236	+5538	467590	+140668
棕油1405	6370	+146	+2.35%	558174	+69938	1278012	+672094
玉米1405	2369	+16	+0.68%	299620	-8350	147126	+75118
鸡蛋1405	4010	-26	-0.64%	35924	-7600	40740	-18872

昨日农产品整体走势趋强，特别是油脂集体大幅收涨，其中棕榈油涨幅最大；粕类窄幅调整，涨幅有限。

豆粕持续在区间低位区调整，资金近几日表现谨慎未有明显的进离场行为，市场缺乏方向，豆粕短期依然是在3200上方区间震荡。豆油昨强势上攻，收盘在120日均线，资金上有多头主力大幅加仓，豆油盘中下方有成本底部支撑，曾数次上攻7300均已失败告终，关注本次能否顺利突破7300。

菜籽品种的基本面不佳，相比之下菜油粕的盘面表现相对坚挺。菜粕下方技术支撑明显，资金方面多头的力量也很集中，难有大幅回调，主力05合约2330-2500区间震荡。菜油自9月底至今处于窄幅的上涨通道中，由于供给上的压力令其步履蹒跚，上涨乏力，反弹后回落的可能性很大，对反弹保持谨慎。

棕榈油在昨日领涨油脂，马盘在需求稳定的支撑下趋强，并且突破了前期的高点压力位，短期能给内盘能带来支撑；内盘收盘在压力位下，多头资金积极入场推动，短期有可能会在高位有偏强表现，上方6400和6480均存在较大的阻力，后期需谨慎。

谷物饲料方面，玉米昨日继续大幅反弹，上破均线压力，结合前期的走势看预计仍有继续上行的动能。鸡蛋窄幅收高，日内多空双方交投不积极，预计短期震荡为主。

总结：昨日内外盘市场纷纷表现趋强，美豆类商品周度出口销售报告数据利好市场，提振了美大豆市场，此外棕榈油价格飙升，帮助美豆油大涨3%。这些因素对短期的市场有利，但整体来看，市场未出现持续性的利好支撑，市场炒作点围绕在出口销售和南美天气的多空炒作中，综合比较偏空因素略多，美豆上方1300很难突破。马盘在需求稳定的情况下对价格带来支持，同时也在技术压力下，暂时两市维持调整性震荡。

而国内市场仍旧以油脂类表现较好，粕类在供应增加和消费趋弱的拖累下表现偏弱，但整体来看我们认为目前市场还未出现内发动力性的需求上涨，综合成交表现稳定；而且从盘中表现来看，粕类能下跌的空间有限，具有很强的抗跌性。

操作建议：

豆粕观望。

豆油持有原基础底单。

棕油多单继续持有，关注6140支撑。

菜粕05区间2330-2500逢低短买；菜油观望。

玉米观望；鸡蛋多单逢高减仓。

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