美豆大幅回落，国内油强粕弱[11.1]

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日期：2013-11-05 17:09
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这个数字是近期市场中看到最乐观的预期，无论真假，至少说明市场对于美豆产量的单产预期已经开始逐步乐观，一旦成真，这将会对美豆价格形成重大的冲击。

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆01	1266	-10.5	-0.82%	-5000
CBOT豆05	1238	-9	-0.72%
CBOT豆粕01	396	-6.5	-1.61%	-2000
CBOT豆油01	41.61	-0.29	-0.69%	-1000
BMD棕油01	2598	+55	+2.16%
注： 01为主力合约

美豆01合约在五日线的压制下，出现了明显的回落，一根长上影阴线，表明资金面并不愿意主动介入推高价格，市场上行压力极大，价值当前均线系统均呈现出下跌趋势，预计中期仍将会以下跌走势为主，期价重返1260一线附近，从短周期来看，1260一线已经成为前三次价格回落的底部，因此预计日内会存在一定的支撑，但是向下突破依然是大概率事件，极有可能在下周中完成。昨夜Linn Group传出消息，预计美豆产量为32.65亿蒲，单产在43.1蒲/英亩，这个数字是近期市场中看到最乐观的预期，无论真假，至少说明市场对于美豆产量的单产预期已经开始逐步乐观，一旦成真，这将会对美豆价格形成重大的冲击。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（1月）	101	-	3990	4193	53	3571	7223
巴西豆（5月）	8	-	3650	3948	148	3174	7070
阿豆油（1月）	1.51	-	7822
棕油(10-12)	62.7	-47	6726
菜籽（收储）			5100	4216	-1084	2985	9392
菜籽（产区）			5100	4216	-1084	2985	9392
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格

从压榨的角度上看，当前油厂利润依然维持较高水平这得益于近期豆油走势的强势，预计未来油强粕弱的局面仍将延续。

国内现货	地区	成交价	变动	品种	地区	成交价	变动
大豆（进口）	大连港	4360	-40	菜籽	淮南	5200	0
大豆（进口）	青岛港	4280	-20	菜粕	岳阳	3200	0
豆粕（43）	张家港	4350	+60	菜粕	防城港	2800	0
豆油（一级）	日照港	7270	+90	菜油	荆州	8300	0
豆油（一级）	张家港	7400	0	菜油	防城港	8100	0
棕油（24）	天津港	6000	+130

昨日油脂现货价格继续上调，成交转好，工厂连续2日上调价格；而豆粕市场现价郑涨跌互有，但整体偏弱，市场购销节奏慢而观望气氛浓。随着临入第四季度，油脂需求将呈上升之势而粕类会步入淡季，价格表现油强粕弱。菜粕现货持续疲弱走低，压力较大，多成交清淡；国内现货菜油价格大体稳定，在国储菜油不低价抛售的情况下，菜油价格有随周边油脂继续上涨可能。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1405	4476	+19	+0.43%	109620	+4764	39232	+17212
豆粕1405	3238	-13	-0.4%	1376648	+32538	776896	+77232
豆油1405	7212	+14	+0.19%	794088	-670	927544	-644816
棕油1401	6292	+34	+0.54%	467104	-24020	886694	-170478
菜籽1409	5023	-	-	18	0	0	-8
菜粕1401	2374	-7	-0.29%	817766	+1766	972750	-130256
菜油1405	7412	+30	+0.41%	175168	-502	130416	-87300

昨日油脂表现继续强势，棕榈油主力合约继续领涨。在油强的情况下粕类走势疲弱，豆粕01合约多空资金均大幅离场，在05上也没有吸引资金介入；菜粕2340-2350止跌回稳，短期价格或依托支撑位震荡调整，资金在支撑位和反弹过程中离场为主，粕类有可能进一步打开下方空间。近一段时间资金对油脂的关注度超过粕类，对第四季度油脂消费旺季存在乐观预期，短期棕油在马盘炒作和消费偏好表现强势，而菜油虽然跟随上涨，但在反弹中空头资金连续逢高加仓，与走势有背离，或不利于菜油强势。

总结：昨夜美豆重新回归1260一线附近，再度挑战强支撑位，预计短期国内豆类商品市场将会跟盘回落，但是随着马来西亚棕榈油的走强，油强粕弱的局面仍将延续，多油空粕的套利交易可以继续持有，农产品整体依然处于弱势格局。

操作建议

豆粕前期空单继续持有，3580一线离场。

豆油少量多单底仓观望。

菜粕观望；菜油空单继续持有，7550离场。

马笑磊		马峰
座机	02988831053	座机	02988831062
QQ	509470320	QQ	83910700
邮箱	xiaolei.ma@maikegroup.com	邮箱	feng.ma@maikegroup.com

王惠平		孙颖
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