美豆上方承压，豆粕维持弱势[10.16]

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日期：2013-11-05 16:58
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从走势上看，美豆01合约若内有效击穿近期形成的小型双底1260一线，市场将会顺利向1220方向靠拢。同时上方五日线的压力比较大，出现强势反弹的难度较大。

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆11	1267.25	-5.25	-0.41%	-2000
CBOT豆01	1266	-5.5	-0.44%
CBOT豆粕12	402.4	-5	-1.23%	-1000
CBOT豆油12	40.66	+0.27	+0.67%	+1000
BMD棕油12	-	-	-
注： 11为主力合约

昨夜美豆价格进一步下跌，期价回归本周一以及10月1日最低价格附近，而我们注意到，临池玉米在昨夜出现了明显的反弹行情，而大豆价格依然疲软不振。从时间上推算，天气炒作、大豆销售炒作、保值需求都已经结束，借由此次美国政府的关门，前期市场中沉淀的做多资金借机纷纷离场。预计美豆市场持续走弱将会至少维持到11月底南美大豆播种后，等待市场新一轮的天气炒作机会。从走势上看，美豆01合约若内有效击穿近期形成的小型双底1260一线，市场将会顺利向1220方向靠拢。同时上方五日线的压力比较大，出现强势反弹的难度较大。

因古尔邦节马来西亚市场休市一天。

主要品种成本	升贴水	变动	成本	销售收入	利润	粕	油
美豆（11月）	97	-	4002	4222	70	3619	7087
美豆（1月）	93	-	3988	4222	84	3607	7064
阿豆油（12月）	-0.41	+0.08	7383
棕油(10-12)	132.2	-	6367
菜籽（收储）			5100	4211	-1089	3038	9310
菜籽（产区）			5100	4211	-1089	3038	9310
注：成本为进口到岸成本（收储菜籽为收储价格），油粕为原料成本计算后的理论价格

近期美国大豆压榨利润依然偏高，市场中出现了明显的挺油压粕的迹象，豆粕现货价格也出现松动的前兆，预计市场下一炒作热点将会在豆油上。

国内现货	地区	成交价	变动	品种	地区	成交价	变动
大豆（进口）	大连港	4550	0	菜籽	淮南	5200	0
大豆（进口）	青岛港	4630	0	菜粕	荆州	3350	0
豆粕（43）	张家港	4450	+50	菜粕	防城港	3230	-120
豆油（一级）	日照港	7100	0	菜油	荆州	9100	0
豆油（一级）	张家港	7200	-20	菜油	防城港	8100	0
棕油（24）	天津港	5650	0

现货油脂油料稳中有跌，其中豆粕报价涨跌互现20-30元/吨，相较期盘有抗跌动作，但成交仍旧低迷。豆油现货报价则弱于期盘，个别地区小跌20-30元/吨，成交一般。仍旧以棕油略强，现货报价保持稳定，但成交可议。目前现货市场处于油粕消费季节的转换之中，尚未有明确方向，油厂亦处于调整之中。

内盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	持仓量	变动	成交量	变动
大豆1401	4655	-4	-0.09%	71314	-13632	39724	-2936
豆粕1401	3618	-23	-0.63%	1842460	+29896	1308664	+6022
豆油1401	7086	+22	+0.31%	592038	-23964	436768	+34494
棕油1401	5674	+4	+0.07%	612726	-17296	222032	-108020
菜籽1311	5149	0	0	2	0	0	-4
菜粕1401	2414	-62	-2.5%	884756	-68836	2704874	+1197256
菜油1401	7398	+72	+0.98	130584	-3978	61306	-4864

昨日油脂油料整体以震荡盘延续，其中豆粕依旧疲软，油脂偏强，其中菜粕领跌，菜油领涨。目前豆类商品均处于换月之中，其持仓结构较为混乱，但是从未来主力1405合约来看，豆粕的资金吸附力仍旧偏强，显示其价格变动幅度更大，昨日尽管价格收跌，但是主力相对集中，我们认为下方密集交易区间存在支撑。豆油资金开始逐渐活跃，1405主力表现不错，但须关注持续表现。棕油主力仍在1401合约，如前一日所言资金进一步分散，缺乏持续动能。

总结：近期国内外豆类商品市场纷纷体现出明显的油强粕弱局面，豆油有望成为下一个资金炒作的热点品种，而豆粕将会逐步进入价格回归的行情当中。同时在美国政府关门期间，市场缺乏明显的炒作题材，导致前期的炒作资金纷纷离场，这对于价格形成较强的抛压，预计短期豆类商品市场整体偏弱。

操作建议

豆粕01合约前期空单继续持有，3655一线止损，05合约空间相对较大。

豆油、棕榈油观望。

菜油7300上择机试空，菜粕观望。

马笑磊		马峰
座机	02988831053	座机	02988831062
QQ	509470320	QQ	83910700
邮箱	xiaolei.ma@maikegroup.com	邮箱	feng.ma@maikegroup.com

王惠平		孙颖
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