猪价短暂回调后再反弹 8.5-9.5元/斤将成为常态持续至春节

 

　　生猪行情：本周全国出栏肉猪平均价格(瘦肉型、良杂、土杂猪的均价)从上周的17.95元/公斤回落至17.87元/公斤，同比上涨24.3%。瘦肉型猪从18.32元/公斤回落至18.21元/公斤，良杂猪从17.97元/公斤回落至17.83元/公斤，土杂猪从17.55元/公斤涨至17.56元/公斤。全国仔猪价格均价(三元和良杂仔猪均价)从上周的33.8元/公斤至35.02元/公斤，较去年同期的22.79元/公斤上涨53.7%，三元仔猪价格从35.51元/公斤涨至36.18元/公斤，良杂仔猪价格从上周的32.08元/公斤至33.86元/公斤，同比分别上涨42.78%和67.38%。后备二元母猪价格至1777元/头，同比上涨11.46%。

 

　　观点1：本周7天猪价走势：小幅回调后再止跌回升

 

　　本周7天全国生猪市场小幅回调后在周末再次止跌回升。上周末的8月9日全国瘦肉型猪出栏均价震荡至18.35元/公斤，进入本周后先是继续震荡至8月11的18.36元/公斤，之后开始快速回落至8月15日的18.04元/公斤，周末的8月16日再次出现止跌回升至18.1元/公斤。相对于3月18日的拐点价位11.6元/公斤来说，上涨6.5元/公斤，累计涨幅已达56%。

 

　　由于去年同期猪价涨至近15元/公斤，已接近于连续4个月上涨的阶段性高点，因此，即使当前猪价距2011年6月底19.6元/公斤的历史最高点很近，但同比涨幅仅20%左右。而2014年全年生猪市场的基本面是严重供大于求的。去年9月初开始猪价再次连续下跌至今年3月底，因此，假如当前猪价继续保持坚挺，9月份后猪价的同比涨幅将从当前的20%左右继续扩大，并有望在年底扩大至50%左右。

 

　　观点2：猪价8.5-9.5元/斤将成为常态有望持续至春节

 

　　自7月30日，全国瘦肉型猪出栏均价突破9元/斤后，已连续半个月保持震荡平稳，长期保持在9-9.2元/斤，进一步上涨的动力明显不足，本周末基本又回落至9元/斤附近。但正如之前所分析的，猪价已接近“天花板”，上涨空间和下跌空间均较小，8.5元/斤的价位基本就是下跌的底线，猪价长期保持在这一水平附近平稳震荡，对养猪业及整个猪产业链都是有益的。

 

　　自7月7日全国瘦肉型猪出栏均价突破8.5元/斤后，生猪市场已经在这一底线和“天花板”间运行了1个多月。我们认为“天花板”的价位应该是全国均价9.5元/斤左右，8.5-9.5元/斤的窄幅平稳震荡有望是当前及以后很长一段时间猪价波动的一个常态区间。

 

　　之所以如此判断的原因是，从生猪供给层面看，长期的亏损、冬季的疫情、新环保条例导致大量拆猪场都导致供给持续减少将是未来很长一段时间的大趋势，但不至于少到猪价创历史新高。因为还要考虑到母猪存栏下降的同时生产成绩和出栏均重也在提高，同时实体经济形势的疲软也在需求层面牵制着猪价。

 

　　因此，从供需两个层面看，大幅上涨、大幅下跌的可能性均不大，8.5-9.5元/斤的价位将会保持很长一段时间。在此期间内，生猪养殖、饲料、动保、疫苗企业都会受益，但唯独屠宰企业的压力会越来越大，猪源越来越紧缺导致收猪越来越难，成本越来越高，2014年4月收购一头110公斤的猪只需要1100元，现在需要1980元，同时屠宰量的下降导致开工率越来越低。唯有提高猪肉价格转移成本一条路，但受制于经济形势低迷、终端需求疲软影响，猪肉价涨销量就将下降。因此，在此期间，屠宰企业回调猪价的动力意愿将长期存在，但只要生猪出栏量由下降到增加的拐点没有出现，在与养猪人的博弈中都难以长期奏效。期间下跌不是常态也不会长期持续，平稳震荡、小幅上涨才是常态，也会长期持续。

 

　　中秋、国庆节前这短时间，需求并不会有明显起色，但根据前期成活率来看，供给会略有增加，猪价下跌空间不大，仍会围绕着9元/斤震荡，很难跌破8.5元/斤。国庆后随着天气的转冷，消费旺季的缓慢到来，猪价有望重拾上涨，并于2016年春节前向“天花板”发起冲击。