猪价持续“高温” 或6月见顶

    5～8月份是每年的猪肉消费淡季，但是今年5月猪肉价格却不降反升，很多省市猪肉价格的涨幅逼近50%。与此同时，近期全国大部分省市生猪价格均呈涨势，河北等地生猪价格已经逼近19元/公斤。上周(5.23日～5.29日)全国出栏肉猪平均价格涨至16.8元/公斤，周涨幅达5.26%，而去年同期生猪价格正跌至9.3元/公斤的低点。

    双汇“瘦肉精”事件没有导致猪价过度下跌，反而在5月后加速上涨，说明目前生猪出栏量出现了供不应求。这是由养猪盈利水平和严重猪病共同导致的结果，通常生猪市场走出亏损进入盈利后3～5个月，母猪存栏就会迎来拐点。2010年7月中旬生猪市场进入盈利但补栏积极性却不高，影响积极性的除了政策频频调控、国家放储稳定猪价外，最重要的就是猪病频发以及饲料成本上涨。

    养猪实际盈利较2008年最高点800元/头以上仍有较大距离，目前盈利仅达到当年最高峰的70%左右。搜猪网首席分析师冯永辉向记者强调，“只有猪市处于卖方市场时，饲料成本的上涨才能被成功转嫁至猪价。由于此次猪价上涨主要是由供给不足和饲料成本上涨导致，因此养殖成本提高的压力向下游传导比较顺利。”

    猪价或6月见顶

    “养猪如此罕见的高盈利难以持久，猪肉继续大幅上涨的空间已经不大，端午节后做好猪价回调的准备。” 对于市场人士的一片喊涨之声，搜猪网开始发出了预警信号。业内认为，猪价快速上涨的阶段可能已经接近尾声，考虑到去年7月份猪价的大幅跳升，今年猪价同比增速预计6月份见顶。冯永辉认为，“进入夏季以后，蔬菜、水果大量上市，消费者更愿意选择价格比较低廉的蔬菜、水果产品，猪肉的消费淡季将要到来。”

    能繁母猪存栏量变化的拐点决定生猪市场的有效供应。数据显示，能繁母猪的存栏量自2010年3月起开始下滑至2010年8月期间，存栏量最低点为4580万头。能繁母猪的下降大致将导致10个月后生猪供应量的下降，因此生猪供应量在2011年下半年将显不足。国泰君安[99.28 0.00%]分析师秦军认为，“今年9月以前生猪存栏缺口难以缩小，明年2月之前生猪出栏量难以大幅提高。”

    齐鲁证券表示，2011年6月将是本轮猪价上涨中的阶段性高点，进入9~10月份的猪肉传统消费旺季后，猪价预计还有小幅上升空间。不同于往年冲高回落的是，全年保持高位运行的概率最大。

    养殖公司最受益

    在生猪价格上涨的背景下，产业链利润分配将向上游养殖行业集中，而受生猪价格提高、猪肉终端价格上调受限以及猪肉价格弹性低，屠宰、加工环节利润将进一步压缩。今年供需缺口使得生猪价格全年保持高位运行，生猪养殖行业正处于景气上升周期，龙头公司2011年业绩高增长可期。