南美豆上市在即 豆粕价格存在回调需要

　　上周五豆粕市场受现货市场坚挺影响，继续保持上涨态势，1305合约全天震荡走高，最终收盘上涨52元/吨，报收3671元/吨。上周五CBOT大豆期货收低，结束此前两日的涨势，交易商指因中国经济数据令人失望。中国官方制造业PMI一如市场预期连续第二个月回落，但鉴于该指数连续第五个月处于荣枯线上方，且此次回落主要受春节因素影响，为正常性波动，总体判断中国经济仍处于平稳运行中。布瑞克咨询认为近期投资者更应该关注主大豆主产区降水以及巴西港口大豆发货进度。

　　监测显示，目前国内豆粕现货供应依然偏紧，同时近期大豆到港数量也明显低于正常压榨所需，豆粕供应紧张局面仍将持续一段时间；另外，工厂为保证前期高价合同顺利执行，挺价意愿也较强，因此，短期内国内豆粕价格仍具有一定抗跌性，回调空间预计有限。

　　上周国内豆粕市场成交数量下滑；受国际市场大豆价格大幅上涨及国内豆粕库存紧张影响，饲料企业及贸易商补库较积极，多数工厂成交明显放量。本周以来，国际市场大豆价格再度回落，同时买家上周大多已补库，入市积极性减弱，大多退场观望，市场成交数量较上周明显下滑。布瑞克咨询估算当前油厂开机率在48%左右。

　　目前沿海地区豆粕价格继续保持坚挺，沿海地区43%普遍蛋白豆粕出厂价3980-4150元/吨，其中，京津地区出厂价3980-4050元/吨，日照地区出厂价4040-4100元/吨，江浙地区出厂价4060-4100元/吨，华南沿海地区成交4000-4080元/吨。

　　目前南美大豆丰产基本已成定局。从天气形势来看，巴西北部产区的雨水仍在继续延缓早熟大豆的收获，巴西南部还是过于潮湿，但对作物尚不构成威胁。分析机构Celeres称，截至2月22日，巴西大豆收割完成28%，高于之前一周的19%，但略低于上年同期的29%；马托格罗索州大豆收割工作已完成47%，低于去年同期的51%。但是，阿根廷南部的旱情则在继续施压新作的生长。因此，巴西大豆产量影响不大和阿根廷产量可能调降，但总体而言南美丰产基本已成定局。

　　布瑞克咨询认为随着南美大豆陆续上市以及由于宏观经济数据的不乐观，未来大豆市场逐步走低的概率很大，而豆粕市场必然无法维持现在的高价位，未来豆粕市场存在回调风险。

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