玉米市场，春节有点冷淡

　　【主要观点】春节后购销尚未大规模启动，后市行情走势仍欠明朗，但节后市场无疑是产区上量与用粮企业收购两大因素的较量。短期企业补库意愿不强，粮价上涨乏力，月底前后用粮企业补库需求将上升，而产区放量也将逐渐启动，届时华北市场或掀起新一轮的价格大战。

 

　　2013年春节已过，虽然节日氛围尚未完全退却，但节后各地玉米现货购销活动已悄然恢复。农历正月初五以后，各地节日期间停收的企业陆续恢复收购，从节后企业收购价格来看，市场行情整体稳定，曾经的节后集中抢粮局面未能再现，节前节后风平浪静的市场显得平淡无奇。

 

　　春节前：市场购销逐渐转淡

 

　　春节前半个月内，华北市场玉米价格逐渐企稳，虽然在农户看涨惜售情绪支撑下，基层贸易商收购价格仍有10元/吨以内的小幅上涨，但终端消费企业厂门收购价却上行乏力，局部窄幅震荡未能打破整体的平稳运行。中国玉米网统计数据显示，节前半个月时间，山东深加工企业收购价格整体平稳，少数企业收购价上涨幅度不超10元/吨，另有个别企业挂牌价格下降10元/吨。

 

　　企业节前备库情况及收购心态成为抑制节前华北玉米价格持续上涨的最大影响因素。虽然前期华北地区用粮企业原料库存普遍偏低，但进入1月份以后，经过一段时间的持续收购，

 

　　至节前半个月左右，用粮企业原料库存紧张局面多已得到不同程度缓解，临近节前用粮企业原料备库压力减轻，企业未出现明显提价收购意愿，导致节前华北粮价上涨动能不足。

 

　　另一方面，终端消费企业收购价格未有上调，导致中间贸易商利润空间缩水，贸易商压价收购现象普遍，而基层农户节前看涨情绪强烈，在现实价格未现明显上涨的情况下，农户节前出粮意愿下降，加之随着春节临近，人们忙于准备过年，市场购销逐渐转淡，各地市场陆续进入有价无市状态。

 

　　春节后：企业无意提价收购

 

　　由于玉米深加工产品销售利润欠佳，除东北部分大型深加工企业外，华北地区深加工企业春节停产现象普遍，维持开工的企业亦有不同程度减产。受此影响，春节期间华北深加工企业原料消费量整体下降明显，企业节前所收原料库存在春节假期过后仍维持较高水平，这直接导致节后短期内用粮企业补库需求下降，以致节后华北粮价快速上涨。

 

　　据了解，当前山东深加工企业大多仍能维持10天左右甚至以上库存，这对当地深加工企业来说已属安全库存状态。农历正月初六开始，华北深加工企业原料收购活动多已恢复，虽然目前日到货量整体偏低，多在不超过400吨/日以内水平，但在原料库存充足的情况下，企业并无明显提价收购意愿，且从节后山东深加工企业收购价格较节前变化情况来看，已有个别企业价格出现小幅回落。从当前华北地区深加工企业较高的库存水平来看，短期内终端消费企业提价收购可能性不大，近日华北地区再次出现雾天，若持续较久，将对节后华北市场购销恢复形成拖累，故节后天气变化仍是华北市场一大不确定因素，需重点关注。

 

　　看后市：行情仍存较大变数

 

　　农历正月十五过后，各地玉米市场将逐渐恢复至节前正常水平，后期华北市场行情走势变数较大，在当前市场方向不明朗之际，虽然很难对后市华北粮价走势形成清晰预判，但基于当前华北区域及整个国内市场各种影响因素的综合分析，仍可对理顺思路有所帮助。

 

　　华北前期售粮偏快，提振持粮农户看涨挺价心态

 

　　由于东北玉米自去年上市初期便受到水分过高问题影响导致上市缓慢，市场供应明显不足，而华北玉米质优丰产，成为南方销区饲料企业主要采购对象，在有效补给东北玉米供应缺口的同时，也使华北玉米提前外放，市场中不乏对后期华北玉米供应能力担忧的声音。

 

　　数据显示，截至1月底，华北地区整体售粮进度达到50.12%，而2012年同期售粮进度为39.35%，从售粮进度考虑，今年华北玉米提前释放已成事实。

 

　　华北玉米的提前快速外流，加剧了用粮企业对华北玉米后期市场供应的担忧，且由于在销区市场，目前华北玉米较东北玉米的价格优势仍然明显，在东北及华北产区成本顺价前，华北玉米仍将是南方销区饲料企业的优选采购对象，华北玉米的加速外流局面短期内仍将延续。华北粮源提前放量对市场主体(尤其是持粮农户)心态的影响，将对华北粮价形成有力支撑。

 

　　用粮企业节后补库，需求陆续恢复

 

　　春节过后，节日期间正常生产的用粮企业面临节后原料集中补库，需求的增加无疑将对玉米价格产生提振。虽然春节至今华北粮价未现上行苗头，且由于春节期间华北及销区用粮企业多有停产，节日原料消耗较少，目前并不急需补库，局部地区价格甚至出现小幅走弱苗头，但目前用粮企业原料库存一般可维持农历正月十五前的生产需求，而此阶段玉米购销恢复有限，企业厂门到货微量，难以形成新的有效库存。预计农历正月十五以后企业采购需求将明显增加，届时将对粮价形成支撑。节后将迎产区放量，但看涨心态或抑制放量规模。

 

　　按往年惯例，农历正月十五以后产区基层购销陆续恢复正常，加之青壮年外出务工人员返城前会集中卖粮，故预计农历正月十五以后随着购销恢复，华北地区将陆续迎来节后首波集中上量。但需要指出的是，前期粮源快速释放地区的农户看涨惜售情况明显，在看涨预期下，节后放量规模或将受限，加之此阶段正值华北及南方销区节后集中补库时期，若产区放量不足以满足用粮企业采购需求，不排除粮价存在走强可能。

 

　　天气因素变数存在，重点关注产区粮质

 

　　民间一般认为“立春”若在春节前，春节后天气将快速回暖。但过节期间北方地区仍多遇降雪天气，而近几日华北地区再次遭遇雾天，天气的不确定性对节后华北市场玉米品质变化及销售进度的影响仍应重点关注。

 

　　今年华北玉米以品质好、霉变与毒素指标低等优势成为用粮企业的“新宠”，若节后华北地区阴雾天气不断，或再有降雨雪天气出现，将直接影响玉米的降水及后期品质，对后市华北粮源的销售及价格都将产生显著影响。

 

　　东北玉米吸引力将日益显现

 

　　春节刚过，东北局部产区农户已开始销售玉米，整体惜售心理有所减弱。同时，伴随着2月下旬气温迅速回升预期增强，农户售粮压力有增无减。

 

　　据了解，目前黑龙江东部、吉林东南部等地低质玉米较多，且出手困难，主要是一些水分35%、容重三等以下的玉米。此外，产量大县榆树地区也存在一部分“地趴粮”计划在春季明显升温之前销售完，况且截至目前当地农民售粮进度仅20%。

 

　　截至2月17日，青冈龙凤、吉林公主岭中粮和黄龙公司已陆续恢复收购玉米，预计下周东北深加工企业将陆续恢复收购。不少饲料企业延续使用一些水分略高的玉米，烘干玉米水分16%～17%，进饲料厂价格较标准水分挂牌价格低100元/吨左右。吉林长春地区目前进厂价为2180元/吨，标准水分玉米挂牌价则达2290元/吨。

 

　　伴随华北产区农户存粮水平进一步下降，饲料需求从节后阶段性低谷趋于回升，东北玉米对市场的吸引力将日益体现。