2013年一季度豆粕市场展望

 

　根据表1数据可见，目前市场对南美大豆大幅增产预期的认同度相对一致。而一旦这一增产预期在明年上半年兑现，那么南美 2012/13年度新豆产量的恢复性增长，将改变之前全球大豆因连续南北两季减产所带来的库存紧张的格局。但在南美大豆明春大量流入全球市场之前，国际大豆市场供应格局总体趋紧，美豆期价暂时需求性上涨，后期回归以区间振荡为主。

　　2、我国大豆进口预期减少

　　12 月期间油厂开机率处于较高水平，但进入1月份之后，仍有不少油厂将会继续停机限产，会再次造成部分地区豆粕供应趋紧格局的形成，尤其是国内厂商持续集中洗船，或将会造成今年1、2月份进口大豆到港量低于之前预期，目前来自市场数据显示，1月份国内大豆到港量预计为420-430万吨，而2月份受春节假期因素影响，到港量可能仅为330万吨左右。而按照目前美豆期价来计算，今年3月巴西大豆完税估算成本仅为4300元/吨，而2月船期美豆估算成本则为 4600元/吨，若以四级豆油8650元/吨-8850元/吨，计算出巴西豆粕成本3500元/吨-3530元/吨，而美豆粕成本3850元/吨 -3900元/吨，与现货价格比较，油厂远期巴西大豆盈利300元/吨-400元/吨，而美豆则基本处于盈亏平衡点附近。

　　二、2013年一季度需求市场展望

　　2012年1-11月累计生猪存栏量为512038万头，2011年全年为551842万头，如此计算12月份只要达到39804万头就超过去年生猪存栏总量，而我国近3年来单月存栏量从未在40000万头以下，所以2012年的生猪存栏量还是同比上涨的。因此预计2013年一季度如果不出现大的疫情，生猪市场供给总体将呈稳步增加态势，考虑到市场的调节作用，生猪出栏量增速较为缓慢。随着生猪存栏增速变缓、豆粕价格相对仍然较高及春节假期影响等因素，一季度豆粕需求较弱。