大豆：到港预期下降或将缓慢上涨

　　当前美豆收割接近结束，而南美大豆播种近半，天气对其影响有限。

　　虽然欧债危机影响持续、巴以冲突重燃、美国也面临“财政悬崖”问题，大的宏观环境不利于大豆等大宗商品市场，但我国已经开始实施临储大豆收购计划，加之今年国产大豆减产严重，甚至部分大型企业进入东北地区，具有抢购预期，这使得国内大豆在未来一段时间存在一定的上涨机会。

　　豆类偏空基本面得到消化

　　11月美国月度供需报告显示，美国大豆产量预计为8086万吨，较去年仅减产333万吨，并且美国农业部继续维持巴西及阿根廷大豆产量13600万吨的预期不变，这明显高于去年的10750万吨。由于国际大豆基本面得到改善，最近两个月大豆市场承压下行。

　　不过，数据显示，截至11月19日，巴西大豆播种完成67%，低于去年同期的77%，阿根廷完成31%，亦低于去年同期的38%。由于南美地区大豆种植进度缓慢，《油世界》等机构开始下调南美地区大豆产量，巴西大豆产量由之前预期的8200万吨下调到8100万吨，阿根廷自上次的5600万吨下调到5400万吨，这给豆类市场带来一定的心理支撑。

　　豆类基本面实际上已经缺乏炒作题材，且未来1个多月也缺乏具有新鲜信息的相关报告数据，虽然12月中旬有美国月度供需报告，但因美国收割几近结束，数据上难有大的变动，预计对市场影响有限。

　　大豆临时收储政策已启动

　　近期，国家继续在东北4省区实行玉米和大豆临时收储政策，此次国家临时存储大豆挂牌收购价为2.30元/斤。由于临时收储价格高于当前东北地区工厂的大豆收购价格，其对大豆具有一定的利多支撑，并且今年国产大豆产量预期仅处于1000万吨左右水平，尤其黑龙江减产超过三成，使农户、贸易商的惜售心理增强。而市场一度传言益海集团等大型企业在东北地区进行大豆收购，这也进一步支持国产大豆价格。

　　进口成本降低到港料减少

　　随着最近几个月国外大豆价格的下滑，进口大豆到达我国港口地区的成本也明显下滑。截至11月21日，12月船期进口美湾大豆理论到港成本在4470元/吨左右，较1个月前下滑近410元/吨，其已经低于哈尔滨周边工厂国产大豆4500～4520元/吨的收购价格，但高于山东港口4250元/吨的进口大豆分销价格。

　　上周五，国家粮油信息中心表示，我国取消了约10船从美国购买的大豆，据悉其中两船为国内买家转手。由于最近几个月工厂的压榨亏损较大，最近几周常有洗船消息，可见，未来几个月的大豆到港量很有可能会低于预期。

　　到港减少利于缓和疲软局面

　　数据显示，今年前9个月，只有1月份和8月份的进口大豆到港数量是同比降低的，而其他月份均为增加。其中，7月份到港586.7万吨，较去年增加130.7万吨；8月为441.8万吨，较去年减少9.4万吨；而9月进口大豆到港496.6万吨，较去年增加83.9万吨；10月同比增加21.8万吨，到港403万吨。

　　就目前而言，由于洗船的存在，预计11月、12月大豆到港量或降低到970万～980万吨，而去年的11月、12月共到港1111.8万吨。大豆到港量降低，将利于减轻国内港口地区的大豆供应压力，并利于缓和市场的疲软局面。

　　国际大豆基本面已长期缺乏新鲜信息指引，出于对国内大豆临储收购、未来到港预期降低等相关因素的考量，国内大豆价格将呈现缓慢上涨态势。