收储政策出台 玉米季节性压力犹存

　8月份以来，大连玉米在季节性供应压力及国内玉米丰产预期影响下自高位回落，大连玉米指数最低触及2329，随后市场快速反弹至2400整数关口呈振荡走势。

　　外盘玉米弱势整理

　　在美国农业部发布的最新报告中，美玉米单产被小幅调高，由上月的122蒲式耳/英亩调高到122.3蒲式耳/英亩，种植面积和收获面积没有调整，因此产量小幅调高，需求也小幅增加，但是由于产量增加多于需求，美玉米期末库存出现了调高。再加上全球玉米库存也小幅调增，外盘玉米继续承压振荡，但是美玉米库存仍处于历史的低位，整体供应依旧偏紧，这将限制美玉米的回落空间。

　　国内收储政策出台

　　近期国储玉米收购政策出台，发改委《关于做好2012年秋粮收购工作的通知》称，为贯彻10月17日国务院常务会议精神，切实保护农民利益和种粮积极性，经国务院批准，今年我国将在东北四省区继续实行玉米、大豆临时收储政策。根据地区不同，玉米(国标三等)收购价格为1.05—1.07元/斤不等，大豆(国标三等)收购价为2.3元/斤。临时收购价起始时间由国家有关部门根据市场情况研究决定，截止时间为2013年4月30日。收储政策基本符合市场预期，今年收储的价格较去年上调140元/吨，幅度在7%左右，虽略低于市场之前的预期，但总体而言还是对玉米构成底部支撑。

　　下游市场需求低迷

　　鉴于玉米收获季节华北地区天气普遍较好，有利于玉米晾晒，新作玉米质量普遍好于去年，产量与去年基本持平或略好于去年。而东北产区阴雨天气较多，玉米收割进度明显慢于去年，玉米品质差于去年。国家粮油信息中心提供的数据显示，预计今年中国玉米产量2.01亿吨，比去年增加4.1%。随着国内玉米的陆续收获，新玉米上市数量不断增加。后市随着东北天气的转好，玉米逐步上市将对期价造成一定压力。

　　目前下游消费市场低迷，淀粉价格走弱，酒精价格维持稳定，加工企业处于微利甚至亏损状态，导致企业收购积极性一般。开工率方面，淀粉厂仍旧维持50%—60%的开工率，酒精厂开工率不足50%，深加工企业观望情绪较浓，采购行为趋于谨慎。双节过后，饲料养殖下游市场重返弱势，生猪市场悲观情绪较浓，仔猪补栏积极性较差，但生猪存栏量依旧偏大，生猪存栏量的高企对玉米刚性需求形成支撑作用。而且小麦替代玉米的优势逐渐缩减，小麦对玉米需求的替代部分可能重新回归为对玉米的新需求，这对玉米市场构成一定的支撑作用，但整体来看玉米需求仍旧低迷。

　　玉米收购政策的出台使玉米深跌的可能性大大减小，对于玉米底部形成明显支撑，但是今年国内玉米产量增加，随着东北玉米的大量上市，后期玉米市场压力依旧存在。从大连玉米期货的走势来看，大连玉米指数触底反弹，在2380—2400区间振荡已经接近一个月，下方支撑在2380附近，短期看市场或延续振荡走势，下方空间不大，中长期或维持振荡上行走势。