豆类暴涨暴跌 美农业部被指操纵粮价

自9月初美豆创下历史新高之后，美豆连同我国豆类期货品种便一路回调，而美国农业部最新公布的极其乐观的大豆产量预估报告彻底终结了豆类的这一波牛市。从曾经“50年不遇大旱”的悲观预期到如今产量预估值的不断上调，有越来越多的市场人士开始质疑美农业部可能有操纵数据之嫌，进而导致全球豆类上演了一场“过山车”行情。

美农业部涉嫌操纵数据

当地时间上周五晚，CBOT大豆期货主力合约从每蒲式耳1500美分跌到1420美分左右，跌幅逾5%，国内豆油、豆粕期货价格同样大幅下挫。而在一个多月前，受美国天气干旱的影响，大豆和豆粕的价格均曾冲到历史高位，其中进口大豆到岸价在5000元／吨以上，目前这个价格为4400元／吨。

导致豆类价格大跌的原因是，美国农业部公布的最新产量预估报告。上周五晚间，美国农业部将该国年度大豆产量估值上调至29．71亿蒲式耳，高于市场平均预估的28．92亿蒲式耳。同时，大豆单产和库存的预估值均相应上调。

值得关注的是，美农业部最新的单产预估值上调幅度远远超过市场预期。远超市场预期的数据开始令人怀疑美农业部有操纵数据的嫌疑。有期货行业人士表示，美国遭遇50年大旱之时的数据曾“诱导”大量的中国贸易商抢购待涨，诱发大量的投机行为，特别是多头心理倾向强烈，相信QE3会导致泡沫的投机者开始疯狂抢购大量豆类期货头寸。但是随后美农业部不断上调产量估值，导致豆类价格一路下行。

历史总是惊人的相似。2004年，作为国际大豆贸易定价基准的美国芝加哥期货交易所?CBOT?大豆期货价格剧烈波动，不少中国压榨企业高价采购大豆。此后大豆价格骤降，部分中国企业的大豆还没运到岸，企业就已支撑不下去，外资趁机廉价收购。

高盛表示，美国农业部的报告直接影响了投资机构的选择。

国内压榨企业面临亏损

美农业部公布的数据成为市场风向标，但是，对于在大豆上对外依存度高达80%的中国来说，处于信息不对称的地位，这也容易给国内的豆油压榨企业造成误判。

分析人士指出，因为大豆进口不需要配额，压榨企业都可以进口，此前美国大旱的时候，不少企业认为美国大豆真的会减产，所以高价进口。但是，现在豆粕和大豆价格下调得厉害，中国压榨企业今年预计将出现较严重的亏损。

卓创资讯农产品（000061）分析师张兰兰也表示，美国农业部报告是影响大豆市场走势的重要因素，农业部数据的增加或减少，通过影响芝加哥大豆走势继而影响国内压榨企业的采购成本，“今年进口大豆的压榨企业基本是亏本的。”

对于大跌后未来豆类期货的走势，南华期货分析师王晨希认为，由于美国农业部对新豆单产上调幅度明显超过市场预期，在目前阶段，供给增长将对期价明显施压，市场需要时间进行消化。

上海中期报告认为，一旦国际大豆市场结构性失衡的预期消失，在南美方面增产的大背景下，大豆市场供需将由之前的偏紧迅速走向宽松。6、7月份行情中的领头羊豆粕品种也成了领跌品种，这或将预示着本轮豆类牛市行情的终结，未来豆类合约将正式进入南美周期。

不过，分析师也同时表示，“目前市场对美农业部公布的数据可信度大打折扣，未来价格走势偏弱，但也应防范短期市场随时可能出现的技术性调整。而压榨企业通过套期保值来规避风险已经成为必要手段。”